油價衝擊與通膨預期
通膨預期上升的一部分與「油價衝擊」（oil price shock，油價快速上漲造成成本與物價壓力）有關。RBA 可能會把這因素視為短期干擾而不立即反應，但若通膨預期出現更廣泛的上移，仍可能採取行動。 該行認為 3 月出現「理事會分歧投票」（split board decision，決策委員意見不一致、表決結果接近）的機率高。報告也表示 3 月 17 日是否升息仍很接近，主要風險是 RBA 選擇先不動，等待更多資料，例如「季度核心通膨」（quarterly core inflation，以季度公布、剔除波動較大的項目後的通膨，更能反映趨勢）。RBA 決策前的部位配置
目前情況（2026 年 3 月 12 日）與去年相似，值得留意。2 月最新的「月度 CPI 指標」（monthly CPI indicator，每月更新的消費者物價概況數據）略高於預期，為 3.6%；「零售銷售」（retail sales，衡量消費支出強弱的指標）也高於預測，顯示消費仍有韌性。這類指標正是 2025 年讓市場快速上調 RBA 升息預期的原因。 這種變化也反映在「利率期貨」（interest rate futures，用來反映市場對未來利率的預期的合約）上：目前顯示下週會議約有 30% 機率升息，高於一週前的 15%。在不確定性上升下，交易者可考慮用「短天期選擇權」（short-dated options，到期時間較近的期權，用來對沖短期突發變動）來對沖 RBA 立場偏「鷹派」（hawkish，偏向升息、緊縮政策以壓制通膨）的意外。只押注現金利率持續暫停不動，風險已明顯增加。 但也要記得 2025 年 3 月的結果：RBA 最終仍選擇維持利率不變，之後才在第二季升息。這表示 RBA 理事會可能再次偏好先等更完整的季度資料再出手。因此，比起單押升息或不升息，採取能從「波動度上升」（volatility，價格起伏加大）受益的策略，可能更穩健。
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