能源衝擊與 CPI 觀察
能源預期是最先傳導衝擊的項目。AAA（美國汽車協會，發布油價等交通資訊）統計的全美汽油每日平均價格，截至 3 月 9 日，3 月以來已上漲 18%，創下 2024 年 7 月以來新高。 截至 12 月，能源在整體 CPI 的權重為 6.38%（也就是能源價格變動對整體 CPI 的影響占比）。若情境為：NYMEX（紐約商品交易所）原油在第 1–第 2 季維持每桶 100 美元，年底回落至每桶 70 美元，則能源 CPI 可能在年中見到 15–20% 的高點（年增率）。 在此情境下，若天然氣價格漲幅較小，整體 CPI 可能上升約 1.0 個百分點。美國第 4 季能源 CPI 年增率為 -20%。市場部位與波動
市場關注即將公布的 2026 年 2 月美國 CPI，這將影響聯準會（Fed，美國中央銀行）下一步政策。初步訊號顯示可能高於預期，部分經濟學家預估整體 CPI 可能月增 0.4%，代表升溫速度更快，並削弱「通膨正在降溫」的看法。 目前情勢變化很快，全美汽油均價在本月截至目前已上漲 10%。若油價在第 2 季仍維持接近每桶 100 美元，能源 CPI 可能再度升至年增 15–20% 區間，對未來幾個月的通膨預測構成明顯上行風險。 交易者可留意波動上升與通膨偏高的風險。CBOE 波動率指數 VIX（衡量美股市場預期波動的指標，常被稱為「恐慌指數」）已升至 18 以上，反映不確定性上升。可考慮運用能源期貨（以未來交割價格交易原油等能源的合約）的選擇權（options，提供在期限內以特定價格買賣的權利）策略，以及通膨交換（inflation swaps，以通膨指標交換現金流、用於避險或押注通膨的衍生工具），作為避險或布局手段。 也需要密切觀察利率衍生商品（interest rate derivatives，價格取決於利率變動的合約）。若 CPI 因能源而居高不下，可能迫使聯準會延後降息，進而帶動美元走強的交易機會。同時，可評估主要股票指數的下行保護（例如買入保護性選擇權），因為能源價格長期偏高可能壓抑經濟成長。
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