德意志銀行表示，英國短天期利率在 G10（十國集團）央行中出現最明顯的「鷹派重新定價」（市場把未來利率預期調得更高、或把降息預期調少），因此先前市場對英格蘭銀行（BoE，英國央行）的「鴿派定價」（預期更快或更多降息）被削弱。該行把這個變化與近期英鎊走強連結起來，並指出也有「回補空單」（原本做空的人買回以平倉）帶來的支撐。
它說，上月底市場對 BoE 的定價比其他央行更偏鴿派，當時「已反映超過兩次完整降息」（市場用利率期貨/掉期等工具推算出的降息幅度）。同時它也拿「即期實質利率」（以更易懂的說法：名目政策利率減去最近半年核心 CPI 的年化通膨變化；核心 CPI 是扣除波動較大的項目後的通膨指標）來做比較。
市場定價變化
德意志銀行表示，在撰寫時，市場對全年降息的定價只有略高於 10bps（基點；1 個基點 = 0.01 個百分點）。它把這個轉變歸因於對「通膨預期可能黏著」（通膨不容易降下來）的擔憂，這可能限制 BoE 在面對能源價格衝擊時「先忽略短期波動仍持續降息」的空間。
它補充說，相對匯率走勢主要由「貿易條件效應」（出口價格相對進口價格變動，影響一國收入與匯率）推動。它表示，英國相對同業的重新定價幅度，加上短線空單回補，在短期內支撐了英鎊。
它警告，若能源價格進一步下跌、且短天期利率走勢反轉，這種支撐可能消失。
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