匯率變動與貿易收支
今年前兩個月，人民幣（CNY，中國的法定貨幣）對美元（US dollar，美國貨幣）小幅升值。人民幣對歐元（euro，歐元區共同貨幣）也僅小幅走強。 對美國出口下滑 11%。對歐盟（EU，歐洲聯盟）出口增加超過 27%，即使人民幣僅小幅升值。 文中指出，本文在 AI 工具協助下完成，並由編輯審閱。對 2026 年交易者的影響
這與 2026 年第一季的情況差異明顯。最新數據顯示，中國 2026 年 2 月官方製造業 PMI（採購經理人指數，用問卷彙整企業訂單、生產、就業等狀況；50 以上代表擴張、50 以下代表緊縮）為 49.9，未出現去年那種明顯擴張。這表示 2025 年的出口動能沒有延續，未來幾週不確定性升高。 在這種差異下，交易者應重新評估人民幣部位。雖然 2025 年初人民幣小幅升值未明顯影響貿易，但目前景氣偏弱，官方可能不願讓人民幣再走強，以支撐出口。這可從 USD/CNY（美元兌人民幣匯率）在 7.28 附近趨於穩定看出；因此，押注人民幣在狹幅區間波動的選擇權（options，一種「在到期日前以約定價格買入或賣出」的合約）策略可能較合適。 2025 年出口重心由美國轉向歐盟，使歐洲股市指數更容易受中國放緩影響。當時對歐盟出口大增逾 27%，但目前中國需求轉弱，可能對德國工業類股衝擊更大。可考慮用 DAX 指數（德國主要股價指數）賣權（put option，一種在到期日前以約定價格「賣出」標的的權利）作避險，以防歐洲出口下滑引發下跌。 製造業轉弱也拖累工業原料市場。去年熱潮支撐價格，但截至 2026 年 3 月，銅價（工業金屬，常被視為景氣溫度計）因擔憂中國需求，已自近期高點回落逾 3%。交易者應密切看庫存（inventory，市場內可交割或可供應的存量）變化；若庫存持續增加，可能代表做空商品期貨（commodity futures，約定未來以固定價格買賣商品的合約）的機會。 歐元區與中國的關係也更複雜。2025 年人民幣對歐元大致穩定，但現在歐洲央行（ECB，負責歐元區利率與貨幣政策）仍對通膨（inflation，一般物價持續上升）高於 2% 目標保持謹慎，導致貨幣政策走向不同。這可能讓 EUR/CNY（歐元兌人民幣匯率）波動變大，使「做多波動」策略更有吸引力，例如跨式策略（straddle，同時買進同履約價的買權與賣權，押注價格將大幅波動、不必猜方向）。 建立 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。
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