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    南韓第四季GDP季增0.2%，優於市場預期的0.3%降幅

    by VT Markets
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    Mar 10, 2026
    南韓第四季（按季比較）的**國內生產毛額**（GDP，也就是一個國家在一定期間內生產的商品與服務總價值）下滑 0.2%。這比市場預期的下滑 0.3% 更好。 結果顯示，產出相較上一季小幅下降。實際數字與預測差 0.1 個百分點。 我們看到，2025 年第四季 GDP 收縮 0.2%，比我們原先預期的 -0.3% 稍好。這種小幅優於預期，表示市場可能已經把最差的消息反映在價格裡。因此，未來幾天韓國綜合股價指數（KOSPI，南韓主要股市指數）不太會立刻出現明顯拋售。 這個負成長仍會對韓元造成基本面壓力。美元兌韓元（USD/KRW，表示 1 美元可換多少韓元）匯率已在約 1,345 附近，交易者可能會押注韓元再走弱。我們認為，買入 USD/KRW 的買權（call option，看漲期權：未來用固定價格買入的合約）是可行策略，押注韓國銀行（BOK，南韓央行）將被迫轉向更偏寬鬆的立場（dovish：偏向降息、放鬆政策）。 韓國銀行在這份數據後處境尷尬。經濟放緩需要降息，但 2026 年 2 月的通膨數據顯示，消費者物價指數（CPI，反映一般民眾購物成本變化）仍在 2.9%，高於央行目標。此矛盾代表 BOK 可能在第一季維持利率不變，限制股市大幅上漲空間。 不過，更具前瞻性的資料顯示不同情況。2026 年初的貿易統計顯示，半導體出口（經濟重要動力）年增超過 50%。全球科技景氣回升，表示景氣低點可能已過，造成這份較落後的 GDP 報告與當前情況出現落差。 基於這種差異，較穩健的衍生性策略（derivatives：價值來自股票、指數、匯率等標的的合約）是跟進強勁出口趨勢，同時對沖（hedge：用另一筆部位抵消風險）國內疲弱。交易者可考慮買入帶動出口復甦的主要半導體公司買權。為了對沖，可同時買入與國內消費相關的指數賣權（put option，看跌期權：未來用固定價格賣出的合約），例如偏向零售或金融公司的指數。 回頭看，這次放緩不同於 2020 年全球封鎖期間的急跌。當時屬全面崩跌；2025 年的疲弱較集中在國內需求。出口強勁回升，表示這段負成長可能幅度不大、時間也不長。

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