TD 證券認為,伊朗緊張局勢與油價上漲正使美元的避險角色再度受到重視

    by VT Markets
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    Mar 9, 2026
    TD Securities 表示,與伊朗相關的緊張局勢升高,加上油價飆升,讓美元重新出現「避險」角色。所謂「避險」(safe-haven)是指市場不安時,資金會偏好轉進被認為較安全、較穩的資產。它指出,美國經濟相對封閉(對外部貿易依賴較低)、能源自主(自己生產的能源足以支應多數需求),且地理位置相對隔離,因此受地緣衝突的直接衝擊較小。 報告提到,這次衝擊可能讓美元再次扮演避險資產,即使美元在近幾次事件中不一定都能持續扮演這個角色。並補充,市場預期會持續關注伊朗周邊進展,特別是能源市場的變化。

    美元避險動態

    TD Securities 認為,美國聯準會(Federal Reserve,簡稱 Fed;美國的中央銀行)可以把重點放在通膨風險,並維持利率不變(stay on hold:先不升息也不降息)。它指出,其他央行同時面臨成長變弱與通膨偏高,可能使「利率差」(interest-rate differentials:不同國家利率的差距)對美元更有利。 分析師表示,市場在較弱的美國非農就業報告(non-farm payrolls:每月新增就業數據,常用來判斷景氣與勞動市場)出爐後,殖利率曲線一度出現「牛市陡峭化」(bull steepening:長天期利率上升幅度大於短天期,或短天期利率下降較多,導致長短利差變大)。但之後油價上漲讓通膨疑慮再起,這個走勢又被完全反轉。報告也稱,若通膨風險上升,Fed 可能不會太在意單一一份偏弱的勞動數據。

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