市場期貨下滑
由於伊朗戰爭導致荷莫茲海峽（Strait of Hormuz，重要的石油運輸要道）仍然封鎖，傳出多國減產。科威特宣布預防性減產，伊拉克南部產量也從每日 430 萬桶降至 130 萬桶。 卡達能源部長對《金融時報》表示，波斯灣產油國可能在數週內停止出口。報導稱油價可能升至每桶 150 美元。 唐納・川普週日表示，較高油價是為了擊敗伊朗、確保全球和平而付出的「很小代價」。《每日電訊報》報導，他也發文稱伊朗的選項是無條件投降，並表示他會協助選定伊朗的下一位領導人。 美國市場上週在就業數據低於預期後下跌。道瓊收跌 3%，標普 500 跌 2%，那斯達克 100 跌 1.2%。 能源價格上升推高通膨預期，也影響降息時間。本週焦點包括美國 CPI（消費者物價指數，用來衡量通膨的指標）與 PCE（個人消費支出物價指數，聯準會常參考的通膨指標）數據，以及甲骨文、Adobe 與慧與企業（Hewlett-Packard Enterprise）的財報。風險與波動策略
期貨顯示可能大跌，短期重點是控制下跌風險與波動。我們看到 CBOE 波動率指數（VIX，常被稱為「恐慌指數」，用來衡量市場對未來波動的預期）大漲超過 20%，升到 25 以上，顯示市場恐慌升高。未來幾天，買進主要指數（如 SPX：標普 500 指數選擇權代號；NDX：那斯達克 100 指數選擇權代號）的賣權（put options，價格下跌時可能獲利、也可用來保護持股）會是主要做法，用於避險或押注續跌。 明顯的主因是油價衝擊，策略上應考慮能源價格維持高檔。買進原油期貨的買權（call options，價格上漲時可能獲利）或能源類 ETF（指數股票型基金，例如 XLE：追蹤美國能源類股）可直接押注這種地緣政治造成的額外溢價。我們在 2022 年年中也看過類似情況，當時 WTI 長期維持在 100 美元以上，能源是標普 500 各類股中少數明顯上漲的族群。 此事件也大幅改變市場對聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）政策的預期。根據 CME FedWatch（芝商所的利率預期工具，彙整期貨價格推算市場對利率的看法）資料，市場認為在 2026 年 6 月會議前降息的機率，已從上週的 60% 以上降到 20% 以下。可用買進美國公債 ETF（如 TLT，長天期美國公債 ETF）的賣權來表達此看法，押注利率會維持較高更久（對債券價格不利）。 本週通膨數據成為最關鍵的考驗。2 月的核心 CPI（扣除食品與能源、較能反映趨勢的通膨指標）年增仍達 3.5%，若這次在能源成本推動下再出現偏高數字，可能讓聯準會維持偏鷹立場（hawkish，偏向緊縮、較不願降息）。可用短天期的週選擇權（weekly options，到期時間很短、對波動更敏感）來交易 CPI 與 PCE 公布前後預期出現的波動。 回顧 2025 年初期衝突升級時，市場曾先出現恐慌式大跌，之後在更清楚衝突範圍後部分反彈。現在防守下跌很重要，但也要保持彈性，因為地緣政治新聞可能很快扭轉市場方向。
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