地緣政治壓力與避險需求
市場擔憂荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要的石油與天然氣運輸通道）可能被封鎖，讓能源供應中斷的風險上升，並加重對能源衝擊（能源價格突然大漲）與全球景氣轉弱的疑慮。全球股市下跌，也為黃金帶來支撐。 原油盤中一度大漲超過 25%，推升對通膨（物價普遍上漲）的擔憂，並降低市場對美國聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）短期降息的期待，即使週五的美國非農就業報告（Nonfarm Payrolls，衡量非農產業新增就業的重要數據）偏弱。美元指數升至 2025 年 11 月以來最高，限制了「不孳息黃金」（不付利息、沒有配息或利息收益的資產）的漲幅。 技術面（用圖表與指標判斷價格走勢）來看，金價守在 4 小時圖的「200 期指數移動平均線」（200-period EMA，用近期價格加權計算的平均線，常用來看趨勢）上方；MACD（移動平均收斂擴散指標，用兩條均線差判斷動能）在接近 0 的位置略跌到訊號線（MACD 的平滑平均線，用來判斷轉折）下方，RSI（相對強弱指標，用 0–100 衡量超買超賣）為 43。支撐（價格可能止跌區）在 5,060 與 5,000，其後是 4,960；壓力（價格可能遇阻區）在 5,140、5,180，其後是 5,230。波動時的選擇權策略
對黃金而言，情況較為複雜，避險買盤正在和走強的美元拉鋸。5,000 美元是關鍵支撐區，若跌破，可能意味更深的回檔（較明顯的下跌修正）。可考慮使用「勒式策略」（strangle，同時買進不同履約價的買權與賣權）把履約價放在約 5,000 與 5,180，若避險或強勢美元其中一方明顯勝出，可能能抓到較大的波動行情。 原油已大幅上漲，追價買期貨（futures，以合約直接押注未來價格）風險偏高。2024 年全球約 20% 的石油供應量會經過荷姆茲海峽，因此這次中斷影響重大，價格仍可能再上行。買進買權（call options，以權利金換取未來以固定價格買入的權利）或使用「牛市買權價差」（bull call spread，同時買入較低履約價買權並賣出較高履約價買權，用來降低成本、限制最大獲利）可參與續漲，同時把最大損失限制在已付的權利金（premium，買選擇權支付的費用）。 油價帶來的通膨衝擊，基本上讓聯準會降息暫時不太可能，即使上週五就業數據偏弱。這種偏「鷹派」（hawkish，傾向升息或維持高利率、對抗通膨）的政策預期推升美元，未來幾週可能仍是主要方向。可考慮做多美元指數期貨，或買入美元相關貨幣對的買權，跟隨這種貨幣政策差異（不同國家利率方向不一致帶來的資金流向）。 避險情緒（risk-off，投資人降低風險、轉向保守資產）正在壓抑全球股市，只要中東衝突升級，趨勢可能延續。能源成本快速上升等同對消費者與企業加重成本負擔，過去常導致企業獲利下滑。因此，買進主要指數（如標普 500）的賣權（put options，未來以固定價格賣出的權利）可作為多頭部位的避險工具（hedge，用來降低整體投資組合損失），或用來押注市場進一步下跌。
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