更保守的配置
德國工業生產下滑加快，顯示歐洲最大經濟體的經濟疲弱正在加深。年減幅從 -0.6% 擴大到 -1.2%，代表應採取更保守的投資策略，顯示德國核心企業經營吃緊。 因此，可考慮替德國股票做下跌保護。DAX 指數（德國股市主要指數，成分股多為大型工業與製造企業）較容易受衝擊。可建立 DAX 期貨（以未來價格買賣指數的合約）的放空部位，或買進賣權（Put option，市場下跌時通常受益的選擇權）來對沖未來幾週可能的進一步下跌。 這個看法也得到 2 月製造業 PMI（採購經理人指數，用企業採購與生產狀況衡量景氣；50 以下代表萎縮）支持，數值為 45.2，仍在萎縮區間，表示負面趨勢並非只出現在 1 月，而是持續中。這反映新訂單疲弱，整體產業信心偏低。 德國走弱也可能拖累歐元。德國成長放慢會拉低整個歐元區的表現，使歐元偏向走弱，因此可預期 EUR/USD（歐元兌美元匯率）仍有下行壓力。 能源成本長期偏高也是主因。歐洲天然氣期貨（以未來交割的天然氣價格交易的合約）價格仍比 2024 年前的平均水準高出 30% 以上，持續壓縮高耗能產業的利潤，並直接影響產量。這種結構性問題短期內看不到明顯改善。
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