美元走強與利率預期
依 CME FedWatch 工具（芝商所 CME 的市場機率推估工具）顯示，市場幾乎以 95% 的機率認為，美國 3 月會議將維持利率不變。美元走強通常會壓抑以美元計價的金屬，因為使用其他貨幣的買家換算後成本更高。 美國勞動（就業）數據弱於預期。2 月非農就業人數（Nonfarm Payrolls，指不含農業的新增就業）減少 92,000 人；1 月為增加 126,000 人（由 130,000 下修），而市場原本預估 2 月會增加 59,000 人。 2 月失業率（Unemployment Rate）從 1 月的 4.3% 升至 4.4%。這類偏弱數據可能削弱美元支撐，並影響以美元計價的大宗商品（commodities，指原物料如金屬、能源等）的價格。 白銀回落至 82.80 美元附近後，交易者面臨方向拉鋸。美元強勢，加上油價供應衝擊帶來的通膨疑慮，對白銀形成明顯阻力。這代表短天期買權（call options，看漲期權；付出權利金後，未來可用約定價格買入）可能較不利；交易者可考慮買入賣權（put options，看跌期權；未來可用約定價格賣出）作為避險（hedge，用來降低下跌風險）。選擇權與相對價值策略
市場目前同樣反映本月 Fed 以 95% 機率維持利率不變，支撐美元偏強。2 月底 2026 的通膨數據顯示，核心消費者物價指數（Core CPI，核心 CPI：剔除波動較大的食品與能源後的物價指標）仍偏高在 3.2%，讓 Fed 有理由保持謹慎。高利率環境會限制白銀上漲空間，因為白銀沒有利息收益（yield，指可產生的利息或配息）。 不過，2 月非農就業意外減少 92,000 人，是對景氣的警訊。2025 年下半年曾出現類似情況：就業先轉弱，之後政策轉向更偏寬鬆（dovish，指較傾向降息或放鬆政策）。這表示短期仍可能承壓，但買入較長天期、到期在 2026 年第二季末的買權，可能是在押注未來景氣放緩的策略。 荷姆茲海峽的地緣政治緊張（geopolitical tensions，指國際政治衝突風險）會同時推高通膨壓力、對白銀不利，但也提升其避險（safe-haven，指市場動盪時資金偏好的資產）吸引力。波動率指數（VIX，Volatility Index，常被稱為「恐慌指數」，用來衡量市場預期波動）升至 18.5，為今年高點，反映市場不確定性。交易者可使用跨式（straddle，同時買入同履約價的買權與賣權）或勒式（strangle，同時買入不同履約價的買權與賣權）策略，在不判斷方向下，押注價格波動加大。 我們也關注金銀比（gold/silver ratio，指用多少盎司白銀才能換到 1 盎司黃金），已擴大到 90:1 以上，為 2025 年初市場劇烈波動以來罕見的水準。歷史上，金銀比過高常表示白銀相對黃金偏便宜。這可能帶來配對交易（pair trading，同時做多一個、做空另一個以押注兩者價差變化）的機會：做多白銀期貨（silver futures，期貨：未來以約定價格交易的合約），同時做空黃金期貨，押注金銀比回落（比值縮小）。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即開始交易。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
