超賣訊號與動能
14 日「相對強弱指標（RSI，用來判斷買賣力道的指標）」已跌破 30，表示處於「超賣」（賣得過多、短線可能反彈）狀態。不過 RSI 繼續走低，代表賣盤動能仍在，尚未明確止跌。 支撐先看 7 個月低點 1.1468。再往下的觀察位置包括通道下緣附近 1.1430，以及 9 個月低點 1.1391。 壓力在 9 日 EMA 附近 1.1650。若要進一步上行，需要日線收盤站上 50 日 EMA（1.1742），再看通道上緣附近 1.1790；而 1.2082 是 2021 年 6 月以來的高點。宏觀因素與政策分歧
目前主要推動因素是兩大經濟體的通膨數據出現明顯「分歧」（走向不同）。歐元區 2026 年 2 月「初值 CPI（消費者物價指數；衡量物價上漲速度的數據）」高於預期，為 2.8%，顯示物價壓力仍在。相對地，美國最新通膨已降溫至 2.5%，強化市場對「聯準會（美國央行）」可能開始「降息循環」（一段時間內連續降息）的預期。 這使市場對央行政策的預期改變，並推動匯價近期回升至 1.1600 附近。我們目前看到市場預期「歐洲央行（ECB，歐元區央行）」降息可能延後，或許要到 2026 年第三季。另一方面，「期貨市場（用來押注未來利率與價格的市場）」顯示，聯準會在 6 月會議前降息的機率超過 70%。 對「衍生性商品（例如期權、期貨等，價格跟著標的資產變動的金融工具）」交易者而言，這種環境可考慮偏向「緩慢走高」（逐步上漲）的策略，同時用工具對沖「波動」（價格上下震盪幅度）。我們認為可買進「賣權（Put option；在到期前以指定價格賣出的權利）」作為避險，例如履約價（Strike；可買賣的約定價格）接近 1.1450，用來防範突然反轉或聯準會立場偏「鷹派（偏向升息或不願降息）」的意外。Cboe 歐元貨幣波動率指數（EVZ，用來衡量市場對未來波動大小的預期）升至 8.5，表示市場預期未來幾週波動加大。 上行方面，我們認為「牛市買權價差（Bull call spread；買一個較低履約價的買權、同時賣出較高履約價的買權，以降低成本並限制最大獲利與風險）」可用較有限風險去掌握進一步上漲。例如，買進 4 月 1.1650 買權（Call；在到期前以指定價格買入的權利），同時賣出 4 月 1.1750 買權，可望在突破先前 9 日 EMA 壓力後受益。這種結構可利用政策分歧帶來的上行動能。
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