市場廣度與尾盤賣壓
科技股相對標普 500 的比率顯示，短線可能出現逆勢反彈；但最後兩小時市場持續被賣出，因為市場廣度（指上漲股票家數與下跌股票家數等「漲跌分布」）轉弱。這一波下跌不需要美元走強就能發生。 市場大致認為伊朗緊張局勢可控、且不會拖太久。這反映在原油期貨的「逆價差」（backwardation，指近月合約價格高於遠月合約，常見於短期供應緊或風險升溫）上：夏末的遠月合約價格僅小幅波動，只有近月合約上漲較明顯。 即使降息預期升溫，黃金也沒有大漲。市場仍偏向相信衝突會很快結束（雖然證據有限）；同時焦點也轉向期中選舉，以及在先前油價與汽油價格下跌後，接下來的通膨數據。 就業報告不佳後，市場卻守不住反彈，重點是波動加大。我們認為週五僅新增 9.5 萬個工作，是經濟放緩的明確訊號，即使這會推升市場押注降息。不確定性偏高，代表未來幾週可考慮買入 SPY 的保護性賣權（protective put，指持有資產同時買賣權來防下跌）。尾盤拋售也顯示市場信心不足。 科技股與大盤的分歧是重要交易題材。自 2026 年 3 月初以來，那斯達克 100 相對標普 500 的表現領先超過 3%，主要由「利率可下降」的期待推動。這種背離可用策略操作，例如買入 QQQ 的買權（call option，指到期前可用約定價格買進的權利），同時用對景氣更敏感的金融類股（XLF）買入賣權（put option，指到期前可用約定價格賣出的權利）來對沖風險。伊朗風險與油市避險
我們認為市場對伊朗衝突過度放心，把它當成短期事件。原油期貨出現明顯逆價差：布蘭特近月合約在 95 美元以上，而 12 月合約約在 82 美元附近，顯示風險可能被低估。這讓到期較久的原油 ETF（如 USO）買權成為有吸引力的避險工具，用來防範衝突拖長。 能源價格上漲會直接衝擊市場目前押注的降息，讓聯準會（Fed，美國中央銀行）更難抉擇。我們在 2022 年看過類似情況：通膨遲遲不降，迫使決策者比原先更強硬地升息。如果接下來的通膨數據高於預期，做空美國公債價格的工具可能表現較好，例如買入 TLT 的賣權（TLT 是長天期美國公債 ETF；買賣權可在債券價格下跌時受益）。 市場似乎在等待明確的降溫訊號，類似 2025 年末的 90 天關稅暫停。CBOE 波動率指數（VIX，又稱「恐慌指數」，用來衡量市場對短期波動的預期）仍在 20 以上，表示交易者仍在為可能的劇烈波動定價。在催化因素出現前，對主要指數使用跨式策略（straddle，指同時買入同一到期日、同一履約價的買權與賣權，用來押注「大波動」而不押方向）可能是較有效的做法。
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