能源價格衝擊與外匯重新定價
EUR/USD 在 1.1600 附近交易。歐元受油氣價格波動影響，即使歐洲入冬前儲氣充足。（儲氣：天然氣庫存） GBP/USD 在 1.3400 附近，市場對 3 月英國央行（BoE）降息 25 個基點的機率估在 20–30%，低於衝突前約 80%。（基點：利率變動單位，1 基點=0.01%；25 基點=0.25%） USD/JPY 在 157.70 附近整理；AUD/USD 在 0.7030 附近，受金價走強支撐。油價升至每桶 90.20 美元；黃金在 5,147 美元，並測試 5,200。（每桶：原油常用計價單位） 接下來的重點包括 3 月 9–12 日歐洲央行（ECB）、美聯準會（Fed）與英國央行官員談話，以及中國 CPI/PPI、英國 GDP、與美國 CPI 等數據。（CPI：消費者物價指數，反映通膨；PPI：生產者物價指數，反映上游成本；GDP：國內生產毛額，衡量經濟規模）央行在 2022 年增持 1,136 噸黃金，約值 700 億美元。（去美元化：減少外匯存底對美元資產依賴） 我們眼前最該關注的是石油。荷姆茲海峽遭封鎖，約等於切斷全球每日約 20% 的原油供應。價格已跳升到 90 美元，但歷史上的地緣衝擊（如 1973 年石油危機）顯示，油價可能出現更大且更久的上漲。做衍生品的交易者（衍生品：價值來自標的資產的合約，如期貨、選擇權）要注意：原油期貨的買權（Call option：看漲選擇權，支付權利金後可在到期前/到期時以約定價格買入）與能源類 ETF 的買權，可能出現「隱含波動率」與需求上升。（隱含波動率：用選擇權價格反推市場對未來波動的預期） 美元走勢更複雜。起初美元受「避險資金」推動走強（避險：市場恐慌時流向被視為較安全的資產），但極差的非農數據（就業減少 9.2 萬）意味經濟明顯轉弱，可能迫使美聯準會改變政策。避險需求與基本面轉弱拉扯，交易者可用「跨式」或「勒式」策略押注大幅波動。（跨式 Straddle：同一履約價同時買進看漲與看跌；勒式 Strangle：買進不同履約價的看漲與看跌；履約價：選擇權約定的買賣價格）黃金、美元與利率波動
黃金飆破 5,100 美元，是市場轉向「實體資產」的明確訊號。（實體資產/硬資產：黃金、原物料等，通常被視為抗通膨或抗風險）這也呼應央行近年持續買金、降低美元資產比重的長期趨勢。可參考 1970 年代「停滯性通膨」時期（停滯性通膨：經濟成長疲弱但物價上漲），當時黃金表現突出，具有一定的歷史參照價值。 外匯市場要留意各國央行政策的分歧。市場已降低英國降息預期，英鎊因而偏強；同時美國就業疲弱讓美聯準會承壓。這種分歧可用策略表达，例如買入 GBP/USD 買權，押注英鎊相對美元續強。（買權：看漲選擇權） 日圓正在偏離傳統避險角色，因日本高度依賴能源進口，油價衝擊會直接打擊經濟。日本央行雖高度戒備，但在此環境下日圓未必會明顯走強。因此不宜貿然買入日圓，也可評估受益於日圓續弱的策略，例如 USD/JPY 買權價差。（買權價差 Call spread：同時買入較低履約價買權、賣出較高履約價買權，用來降低成本但限制最大獲利） 澳幣受金價大漲支撐，反映澳洲作為主要商品出口國（商品貨幣：與原物料價格高度相關的貨幣）。這提供一個思路：用貨幣交叉盤（交叉盤：不含美元的貨幣對）去做「商品優勢」對「能源進口劣勢」的對比。例如買入 AUD/EUR 買權，押注澳幣相對歐元走強，因歐洲經濟對能源價格上升更脆弱。 市場注意力將集中在下週通膨數據，尤其是週三的美國 CPI。若通膨偏高、但成長明顯轉弱，將更像停滯性通膨，市場波動可能大增。需為數據公布前後的急劇行情做好準備，因這些數據會影響未來幾週央行決策。（波動：價格大幅上下變動）
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