對聯準會政策的影響
這次薪資成長 0.4% 高於預期，暗示通膨（物價持續上漲）仍然難以降溫。這會讓聯準會（美國中央銀行）更難在短期內合理化降息（調降利率）決策。因此，接下來聯準會的說法可能更保守，或偏向「鷹派」（更重視壓制通膨、傾向維持或提高利率）。 我們因此密切觀察利率期貨（反映市場押注未來利率的合約），因為市場正在降低第二季降息的機率。CME FedWatch 工具（芝商所用市場價格推算升降息機率的指標）目前顯示：到 6 月會議降息的機率僅 35%，而一個月前還超過 70%。這代表「利率維持較高、時間更久」的策略變得更有吸引力（例如從利率不下跌中獲利的選擇權部位）。 對股票市場而言，這份數據屬於利空（造成壓力），尤其不利於成長股與科技股，因為它們對借貸成本（融資利率）更敏感。我們正在考慮買入那斯達克 100 指數（Nasdaq 100，追蹤大型科技與成長股的指數；代碼 NDX）的賣權（Put option：在到期前以約定價格賣出的權利，可用來避險或押注下跌），以對沖未來幾週可能的回檔。隱含波動率（Implied volatility：選擇權價格推算出的市場對未來波動的預期）可能上升，讓做多 VIX（波動率指數，常被視為市場恐慌溫度計）的短線操作變得可行。 這份薪資報告之所以特別重要，是因為上月核心消費者物價指數（Core CPI：扣除波動較大的食品與能源後的物價指標）仍高達 3.1%，明顯高於聯準會 2% 的目標。若下週再出現偏高的通膨數據，年中降息幾乎肯定會被排除。市場對這些「通膨降不下來」的累積證據非常敏感。 回顧過去，這種情況讓人想起 2025 年秋季的市場環境。當時一連串偏熱的經濟數據迫使市場重新調整對利率的預期，導致股價指數短期下跌。若接下來的數據延續這個趨勢，我們必須準備面對類似的波動（價格大幅起伏）。美元可能轉強
因此，美元相對其他主要貨幣可能走強。當聯準會維持利率不動、而其他央行（各國中央銀行）考慮寬鬆（降低利率或減少緊縮）時，會形成有利美元的利差（不同國家利率差距帶來的資金流向優勢）。因此，我們在評估買入美元指數（U.S. Dollar Index：衡量美元對一籃子主要貨幣強弱；代碼 DXY）的買權（Call option：在到期前以約定價格買入的權利，用來押注上漲）來布局這種分歧。
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