利率預期的轉變
在 ADP 就業變動報告（由私人機構 ADP 依據薪資資料估算的民間就業變化）顯示 2 月招工優於預期後，市場對利率走向的看法出現改變。CME FedWatch 工具（用期貨市場價格推算聯準會升降息機率的工具）顯示，聯準會在 7 月維持利率不變的機率升至 47.4%，高於一週前的 33.4%。 在歐元區，儘管中東戰爭持續，市場仍預期歐洲央行（ECB，負責歐元區利率與貨幣政策的央行）會更久維持利率不變。ECB 總裁拉加德表示政策「不是預先設定好的路線」，央行正觀察戰爭影響。 NFP 用來衡量美國每月就業變化（不含農業）。它可能影響聯準會政策、美元、黃金價格，以及市場對就業報告其他細項的預期。 回顧 2025 年初，EUR/USD 約在 1.1600 徘徊，市場準備迎接關鍵的非農就業數據。當時，由於勞動市場仍強，市場對聯準會 7 月降息（把政策利率調低）的預期正在減弱，讓後續一年美元更偏強。通膨與政策展望
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