偏鴿轉向與政策含意
2 月通膨為 2.0%，低於 2.1% 的預測，讓韓國銀行（BOK，南韓央行）維持緊縮（以較高利率壓抑物價）的壓力明顯減輕。這個意外下滑使市場更偏向「偏鴿」（較傾向降息或維持較低利率），也提高今年稍晚降息的可能性。我們需要調整部位，以因應利率可能更久維持在較低水準的環境。 就股票衍生品（以股票或指數為標的的合約）而言，這對 KOSPI 200（韓國大型股指數）偏多。可考慮透過指數期貨（約定未來以特定價格買賣指數的合約）增加多單，或買進買權（Call Options，看漲期權；支付權利金後，未來可用約定價格買進的權利）。因為借款成本下降通常有利企業獲利與股票估值。由於指數一直在約 2,850 附近盤整（價格在區間內來回），這份數據可能成為突破的推力。 這也可能讓韓元承壓，因為較低的利率讓貨幣對追求利差收益的投資人吸引力下降。我們可預期美元／韓元（USD/KRW，美元兌韓元匯率）目前接近 1,360，可能再走高。可用買進 USD/KRW 期貨或買權來布局。 在利率市場，這份數據強化債券殖利率（債券報酬率，通常殖利率下跌代表債券價格上漲）走低的理由。可考慮買進韓國國債期貨（KTB Futures，以韓國政府公債為標的的期貨），因為若殖利率如預期下滑，期貨價格通常上升。以我們 2025 年的視角回看，疫情後那波快速升息循環看來已經結束。跨市場布局考量
考量 BOK 政策利率（央行設定的基準利率）已在 3.50% 維持超過一年，而通膨持續低於目標，讓它更有理由採取行動。也要看全球環境，因為美國聯準會（Fed，美國央行）也預期在下半年開始寬鬆（降息或降低金融緊縮程度）。兩者步調一致，強化 BOK 走向偏鴿的可能性，這些趨勢未來幾個月可能延續。
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