美元走強與避險情緒
里奇蒙聯準銀行（Richmond Fed，美國聯邦準備系統轄下的地區央行）總裁 Thomas Barkin 提到通膨黏著（通膨不容易下降、降得很慢），並表示近期就業數據顯示勞動市場仍然穩健。他也說，在通膨仍令人擔憂的情況下，風險的天平可能會改變。 歐洲中央銀行（ECB，歐元區的央行）會議紀要顯示，決策官員維持利率不變，並討論通膨可能進一步低於 2% 目標。這次會議發生在美國與伊朗緊張升溫之前；緊張情勢已影響仰賴能源進口的歐洲前景（能源價格上升通常不利進口國）。 週五歐元區行事曆包含就業數據與 2025 年第 4 季 GDP（國內生產毛額，衡量一國/地區經濟總產出），並有 ECB 總裁 Christine Lagarde 發言。在美國方面，將公布 1 月零售銷售（衡量消費支出強弱）與 2 月非農就業報告（Nonfarm Payrolls/NFP，不含農業的新增就業人數，是最受關注的就業指標）；市場預期新增就業 5.9 萬、失業率 4.3%。 EUR/USD 交易在 1.1609；RSI（相對強弱指標，用來衡量漲跌動能與可能的超買/超賣）為 33。阻力（價格上方較難突破的區域）在 1.1700/1.1720，其次 1.1820。支撐（價格下方較不易跌破的區域）在 1.1615 與 1.1570/1.1550。 EUR/USD 短線偏空（bearish，較可能下跌），在美國數據偏強與全球避險情緒推升美元下，匯價續壓 1.1600。此環境代表可考慮偏向受惠於歐元走弱的做法，且這股下行壓力可能在未來幾週延續。策略與事件風險
美國勞動市場近期偏強，與 2025 年多次意外強韌的就業報告相似，讓聯準會（Fed，美國央行）缺乏轉向寬鬆（soften its stance，降低升息傾向或轉向降息）的理由。最新消費者物價指數（CPI，衡量通膨的指標）顯示核心通膨（扣除波動較大的食品與能源後的通膨，更能反映中期趨勢）仍固守在 3% 以上，決策者多半會繼續擔心價格黏著。這種政策分歧（policy divergence，兩大央行利率方向不同）在可預見的未來偏向有利美元、相對不利歐元。 另一方面，ECB 已釋出訊號，擔心通膨可能低於目標，與 Fed 的立場形成對比。這種差異反映在美德 2 年期殖利率利差（2-year yield spread，兩國 2 年期公債利率差，常被視為短端利率預期差）擴大到 180 個基點（basis points，bp；1 個基點 = 0.01%）以上，使持有美元更具吸引力。歐洲對能源進口的依賴也使其更容易受美伊衝突升級影響，進一步拖累歐元。 在此展望下，買進 EUR/USD 買權賣權（put options，賦予買方在到期前以特定價格賣出 EUR/USD 的權利，通常用來押注下跌或避險）是較穩健的做法，以布局後續下跌，目標指向 1.1550 支撐區。若看法偏中性到偏空，可賣出看漲價差（call spreads，同時賣出較低履約價的買權並買入較高履約價的買權，以收取權利金並限制風險），上方上限可放在較強的 1.1700 阻力附近；此作法可在匯價續跌或盤整（sideways consolidation，價格在區間內來回）時取得權利金（premium，期權價格中買方支付給賣方的費用）。 本週最重要的事件風險是美國非農就業報告。市場共識偏弱為 59,000；若數字明顯高於 150,000，可能強化 Fed 的謹慎立場，並加速 EUR/USD 下跌。因此需留意公布前後波動加大（volatility，價格起伏幅度），並相應管理部位。
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