Trade Flows And Market Reaction
1 月出口月減 0.9%，前一個月為月增 0.9%（由 1.0% 下修）。1 月進口月增 0.8%，12 月為月減 1.8%（由月減 0.8% 上修）。出口與進口是國際買賣商品與服務的流量；出口下滑與進口上升會壓縮貿易順差。 澳洲儲備銀行（RBA，澳洲中央銀行，負責制定利率與貨幣政策）先前維持偏鷹派（傾向升息或維持高利率以抑制通膨）的立場。12 月決議後，總裁 Michelle Bullock 表示通膨疑慮是核心，仍可能升息。通膨是整體物價持續上漲；升息會提高借貸成本，通常支撐本國貨幣。 中東方面，以色列表示將在伊朗各地發動新一輪打擊，並攻擊其稱為貝魯特真主黨（Hezbollah，黎巴嫩的武裝與政治組織）基礎設施。伊朗對巴林一座 Amazon 資料中心發動無人機攻擊。地緣政治風險（因戰爭、衝突等造成的不確定性）通常推升市場避險情緒。 地緣政治風險可能支撐美元作為避險資產（市場不確定時資金偏好持有的資產）的需求。美國每週初領失業救濟金人數（Initial Jobless Claims，衡量新申請失業補助的人數，反映就業冷熱）將於週四稍晚公布。Shifting Policy And Commodity Drivers
我們回顧：澳洲 2025 年 1 月貿易順差縮小，曾對 AUD/USD 造成初步壓力。當時這種經濟疲弱部分被 RBA 的偏鷹立場抵銷。疲弱數據與偏鷹央行之間的拉扯，帶來明顯不確定性。 以 2026 年 3 月的情況來看，因全球成長疑慮在去年成為主軸，RBA 的偏鷹態度已轉弱。澳洲貿易收支（貿易順差或逆差的結果）如今高度依賴波動大的鐵礦砂價格。鐵礦砂近期在每噸 115 美元之上站穩不易，主因市場擔心中國需求。這使澳幣的明顯反彈受到限制。 在另一端，美元的避險需求自 2025 年的事件後持續存在。更重要的是，聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）降息（降低政策利率，通常刺激經濟）的步伐比市場預期更慢；美國 2026 年 2 月核心通膨（core inflation，扣除波動較大的食品與能源後的通膨，更能反映長期趨勢）近期維持在約 2.7%。利差（兩國利率差異）仍有利於美元而不利於澳幣。 基於這些因素，我們認為 AUD/USD 選擇權的隱含波動率（implied volatility，從選擇權價格反推市場預期的未來波動）定價具吸引力，可能反映潛在的大幅波動。交易者可考慮買入跨式策略（straddle，同時買進相同到期日與履約價的買權與賣權；只要價格大幅上漲或下跌就可能獲利），用來布局可能的突破行情，特別是在澳洲就業數據與下一次美國 CPI（消費者物價指數，衡量物價變動的主要通膨指標）公布之前。此方法的重點是不需預測由哪個消息引發波動，也能在任一方向的大波動中受益。 對於想管理既有部位風險的人，買入價外（out-of-the-money，履約價對現價不利、權利金較便宜）的澳幣賣權（put option，賦予在到期前以特定價格賣出標的的權利）可用較低成本對沖（hedge，用來降低不利價格變動的損失）匯價突然跌破 0.6400 的風險。我們也在研究貨幣價差／交叉盤（currency spreads / cross，例如做多 AUD/NZD，也就是看澳幣相對紐幣走強），以降低美元主導因素，更聚焦澳洲本身的影響。這可提供相對價值（relative value，透過比較兩者相對強弱來尋找機會）的交易思路，適用於由整體風險情緒主導的市場。 建立你的 VT Markets 實盤帳戶 並立即 開始交易。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
