服務業成長讓市場意外
服務業熱度高於預期，2 月 ISM 數值 56.1 明顯高過 53.5 的預測。這份強勁數據削弱「經濟正在明顯降溫、聯準會（美國中央銀行）可能降息」的看法。市場先前對「夏季降息」的定價需要重新檢視。 應調整利率衍生品（用利率作為標的的合約，用於交易或避險）部位，以反映聯準會可能更偏向鷹派（立場較強硬、較不急著降息）且維持更久。做法之一是賣出 SOFR 期貨（以擔保隔夜融資利率為基準的利率期貨）或聯邦基金利率期貨（反映政策利率預期的期貨），因為第二季降息機率已明顯下降。選擇權方面，若殖利率（債券報酬率）續升，買進美國公債 ETF（例如 TLT）的賣權（put，價格下跌時獲利的權利）可能有利。 報告細項中，「Prices Paid（支付價格，企業投入成本/價格壓力指標）」跳升至 61.2，顯示服務業通膨壓力仍在。這也呼應 1 月 CPI（消費者物價指數）顯示核心通膨（排除波動較大的食品與能源）仍維持在 3.4%，明顯高於聯準會目標。成長偏強、價格又黏著，使聯準會更有理由維持利率不變、耐心觀望。 股市方面，這對對利率敏感的成長股不利。可考慮買進那斯達克 100（QQQ）的保護性賣權（用來避險的 put），以因應科技股估值下修風險。更廣泛的標普 500 可能波動上升，未來幾週更適合偏向在盤整或震盪中也能受益的策略。對美元、殖利率與風險資產的影響
強勁的美國數據也可能支撐美元。我們預期美元指數（DXY，用來衡量美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）會相對走強，特別是對景氣較弱地區的貨幣。因此，可考慮買進美元的買權（call，價格上漲時獲利的權利），或買進歐元的賣權，因為歐洲央行面臨更疲弱的經濟前景。
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