地緣政治風險與市場反應
《紐約時報》報導，伊朗可能透過非公開管道（backchannel，指不經正式外交、較私下的溝通方式）與美國進行間接對話，且涉及 CIA（美國中央情報局，負責對外情報工作的機構）相關情報聯絡。美國官員仍不太相信短期內能談成。 美國數據好壞不一。ADP 就業變動（ADP Employment Change，民間機構統計的私人部門新增就業，常被視為就業風向球）顯示 2 月私人薪資就業增加 6.3 萬人，高於預估的 5 萬人。美國財政部長 Scott Bessent 表示，他預期今年就業創造會改善，並稱在貿易審查期間關稅（tariffs，對進口商品徵收的稅）可能短暫升至約 15%。 交易員等待週三稍晚公布的 ISM 服務業 PMI（衡量服務業景氣的指數；高於 50 通常代表擴張，低於 50 代表萎縮）。市場也持續關注週五的非農就業（Nonfarm Payrolls，NFP：美國每月最重要的就業報告之一，不含農業，常影響聯準會決策）作為美國勞動市場與聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed：美國中央銀行）政策的指引。 我們認為美元回落只是短暫停頓，不代表趨勢改變，因為地緣政治風險仍高。中東衝突升級是主因，會推升避險需求（flight-to-safety，資金轉向較被認為安全的資產），最終通常有利美元。做衍生品（derivatives，衍生性金融商品，如期權、期貨）的交易者，可把這波 NZD/USD 反彈視為對沖（hedge，用另一筆部位降低風險）美元再走強的機會。 市場焦慮也反映在波動率指標上，VIX 指數（衡量美股預期波動、常被稱為恐慌指數）仍在 22 以上，明顯高於長期平均。這代表交易者願意付出更高成本買保護，以防價格突然大幅波動。我們認為在主要貨幣對使用期權策略，如跨式（straddle：同時買進同到期、同履約價的買權與賣權，押注大波動而非方向），有助在情勢更明朗後的劇烈走勢中受益。歷史背景與波動率布局
回顧 2025 年的市場動盪，可以看到風險情緒（risk sentiment，市場願不願意承擔風險）轉變之快，容易讓過度自信的部位付出代價。同樣地，2022 年俄烏衝突初期也顯示，地緣政治升級通常會讓美元出現較持續的買盤。這些經驗意味著，只要與伊朗的緊張持續升溫，當前美元偏弱不太可能維持。 對我們而言，週五的非農就業將是最關鍵的經濟數據。近期 ADP 顯示僅增加 6.3 萬個私人部門職位，讓市場氣氛偏緊張；目前對週五 NFP 的共識預估已降到 10 萬以下。若數字偏弱，可能讓聯準會的政策路徑更難拿捏，並帶來更多波動（volatility，價格起伏幅度加大）。 在多重因素交織下，我們預期未來幾天可能出現急劇波動。一週期 NZD/USD 期權的隱含波動率（implied volatility，從期權價格反推出市場預期的未來波動大小）已升至 14.8%，顯示市場正在為 NFP 公布前後的大幅波動做準備。此時不適合持有大量、未對沖的單邊押注；更應採用能利用不確定性升高的策略。 建立你的 VT Markets 即時交易帳戶 並立即 開始交易。
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