對西班牙股票的影響
西班牙服務業成長低於預期，對我們是早期警訊，代表原本期待的經濟動能可能轉弱。我們應立刻檢視在 IBEX 35 指數的多頭部位（看漲、押注上漲的持倉），因為成長放慢可能壓縮企業獲利，並拉低股票估值（市場願意給的價格水準）。 這個數據也與近期歐洲整體放緩的訊號一致。例如，德國最新工業生產（工廠產出）意外萎縮 0.5%，削弱「強勁復甦」的說法。基於這種走勢，對更廣泛的 Euro Stoxx 50 指數採取偏保守作法更合理，例如用買入賣權（put options，價格下跌時通常更有利的選擇權）或放空期貨（short futures，押注下跌的期貨部位）來布局偏空策略。 經濟放慢也可能影響央行政策（利率與金融條件的決策），這很關鍵。歐元區最新核心通膨（扣除波動較大的食品與能源後的通膨）降至 2.6%，歐洲央行（ECB）可能不再那麼「鷹派」（hawkish，偏向升息或維持高利率以壓通膨）。我們認為這提供訊號：可考慮買入德國公債期貨（German Bunds futures，以德國長天期公債為標的的期貨），押注市場對利率的預期將趨於下降。
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