野村分析師預期，與衝突相關的風險環境將增加瑞士法郎（CHF）的升值壓力。通膨被形容為非常低，瑞士國家銀行（SNB）的政策利率為 0.00%。
分析師表示，若 CHF 進一步走強而帶來通縮風險（物價持續下跌的風險），SNB 主要有兩個對策：把政策利率降到負值（負利率，銀行把錢放在央行反而要付費），或在外匯市場進行干預（央行直接買賣外幣影響匯率）。他們預期，若 CHF 持續升值，SNB 會採用買入外幣（也就是賣出 CHF）的方式來壓低法郎。
報導指出，SNB 主席施萊格爾（Schlegel）對於重回負利率設定了很高的門檻。3 月 2 日，SNB 表示：「鑑於國際情勢發展，我們愈來愈準備好在外匯市場進行干預。」
報告結論認為，相較於再次下調政策利率，SNB 更可能透過外匯干預來限制 CHF 走強。文章附註稱，內容在 AI 工具協助下完成並由編輯審閱。
目前偏好風險資產的市場氛圍，反而讓資金因避險需求流向瑞士法郎，造成熟悉的「避險資金流」（市場不安時，資金轉向被認為更穩定的貨幣）。這與 2022 年開始的地緣政治衝突期間出現的情況相似。我們認為，這股力量短期內將是推動法郎走勢的重要因素。
截至 2026 年 1 月，瑞士通膨僅 1.1%，SNB 幾乎沒有理由改變政策立場。回顧 2025 年，SNB 在最後兩個季度把主要政策利率維持在 1.50%，以穩定為優先。央行用來抑制法郎過度走強的主要手段，不是降息，而是在外匯市場直接出手干預。
對衍生性商品（用合約押注未來價格的金融工具，例如選擇權）交易者而言，這暗示可採取「押注法郎漲幅受限」的策略，例如賣出價外（out-of-the-money，行使價比現價更不利、通常較便宜、較難觸發）的 CHF 買權，或買入像 USD/CHF 這類貨幣對的賣權（put，押注價格下跌的選擇權）。如果 SNB 出手阻止法郎升破某個水準，這些交易就可能獲利。
SNB 表態願意干預，也常會壓低匯率波動，特別是在 EUR/CHF。2025 年下半年，EUR/CHF 的 3 個月隱含波動率（implied volatility，市場從選擇權價格推算的「預期波動程度」）大多偏低，常低於 5.0%。在這種環境下，透過「賣波動」的策略（例如放空寬跨式 short strangle：同時賣出價外買權與價外賣權、賺取權利金，前提是價格維持在區間內）會更具吸引力，因為可押注匯價維持在一定範圍。
SNB 的行動能力也很可觀：截至 2026 年 1 月底，外匯存底（持有的外幣資產，用於干預匯市）據報為 7,150 億瑞郎。雖然低於高峰，但仍足以壓制不受歡迎且快速的法郎升值。這種可信度支撐了「法郎大幅上衝不易長期維持」的看法。
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