能源推動的通膨壓力
該行表示，前三個月通膨影響約有三分之二直接來自燃料與其他能源價格上漲。也預期「間接影響」（如運輸、製造成本提高後轉嫁到商品與服務）會在更長時間內推升核心通膨。 原油期貨（futures，以約定未來日期交割的合約）顯示油價可能在年底前趨於穩定；該行也假設衝突不會持續太多月。在此前提下，預測歐元區通膨可能在 2026 年第二季（Q2，第二季）達到約 2.4%。 若衝突升級、布蘭特原油穩定在 100 美元附近，該行估計今年剩餘時間通膨可能接近 3%。同時表示不預期歐洲央行（ECB，負責歐元區貨幣政策的中央銀行）升息。交易與政策影響
近期市場數據也反映這種緊張情勢：5 月交割的布蘭特原油期貨在 84 美元附近大幅波動。德國 ZEW 經濟景氣調查（ZEW Economic Sentiment，衡量分析師對未來景氣看法的指標）上週公布也明顯下滑，因分析師已把產業能源成本上升納入考量。這代表油價衝擊的「次級影響」（成本外溢到其他產業與價格）可能已開始擴散到整體經濟。 在不確定性高的情況下，可考慮偏向「利用波動」的交易，而不是押單一方向。「短期衝突使通膨到 2.4%」與「長期衝突使通膨到 3%」之間差距很大，結果範圍也更寬。可用布蘭特原油期貨的選擇權（options，賦予買賣權利但非義務的合約）策略，例如買入跨式（long straddle，同時買進買權與賣權）來抓住上下大幅波動的機會。 預期歐洲央行會把這次通膨上升視為暫時現象並維持利率不變。這與 2025 年多數時間 ECB 的謹慎立場一致：優先穩定，不因短期供給衝擊（如能源供應受干擾）而快速反應。可留意賣出那些反映「ECB 會大幅升息」的短期利率期貨（interest rate futures，用來押注未來利率走勢的期貨），因這種升息情境可能不會發生。 具體來說，與通膨連動的衍生性商品（inflation-linked derivatives，價格或現金流隨通膨變動的金融合約）能更直接表達看法。1 年期遠期通膨交換（1-year forward inflation swap，約定未來一段期間以固定通膨率交換實際通膨率的合約）目前反映未來一年平均通膨約 2.2%。若判斷衝突升級、油價走向 100 美元，進行通膨交換、收取浮動通膨（receive floating inflation，收取依實際通膨變動的那一端）可能有利。
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