本土數據仍支持放鬆政策
較高的能源價格預期會在短期推升汽油（汽車燃料）價格。對家庭水電瓦斯帳單（公用事業費）的影響預期會較慢，因為英國能源監管機構 Ofgem（Office of Gas and Electricity Markets，負責監管能源市場）每季調整一次家庭能源價格。 本文預測 3 月降息一次，之後利率全年維持不變。 市場似乎已降低對 3 月降息的押注，但我們認為 MPC 仍可能出手。目前隔夜指數掉期（Overnight Index Swap，OIS；用來反映市場對短期利率預期的利率交換合約）定價僅隱含約 40% 的降息機率；以近期經濟放緩來看，這個機率偏低。這表示可考慮透過 SONIA 期貨（以英鎊隔夜指數平均利率 SONIA 為基礎的利率期貨，用來押注未來短期利率方向）等工具布局短期利率走低。 MPC 一向較重視英國本土因素，而非跟隨其他央行。英國通膨近期降至 2.1%，且 GDP（國內生產毛額，衡量整體經濟產出）成長在 2025 年第四季僅 0.1% 幾乎停滯，這些英國自身的證據足以支持放鬆政策。去年也出現過類似情況：MPC 在 2025 年末因英國勞動市場降溫的數據而轉向，即使全球雜訊仍多。英鎊風險與交易布局
若本月降息，且美國聯準會（Federal Reserve）與歐洲央行（ECB）維持利率不變，英鎊（Sterling，英國貨幣）可能承受下行壓力。交易者可考慮用期權（Options，給予在特定期限內以特定價格買入或賣出資產的權利）布局英鎊兌美元走弱，因為利率較低會降低持有該貨幣的吸引力。重點在於，市場預期 MPC 只降一次後就暫停，短期內形成明顯的政策差異。 我們的看法與市場不同，將增加不確定性；隨著會議接近，英國資產波動（價格上下變動）可能上升。能源價格雖是風險，但 Ofgem 的價格上限機制意味著英國消費者通膨短期受到的直接衝擊有限。這讓 MPC 目前有空間把焦點放在較弱的本土成長趨勢。
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