中東衝突對通膨的影響
如果中東戰事持續數月，歐元區通膨（物價整體上漲幅度）可能至少增加 1 個百分點。歐元區經濟成長也可能再低幾個小數點百分比。 期貨市場（用來買賣「未來某日期交割」商品的市場）顯示，油價在夏季可能再度回落。本文使用 AI 工具製作並由編輯審閱。 我們在 2026 年 3 月第一週看到布蘭特原油衝向每桶 80 美元。主因是荷姆茲海峽航運幾乎停擺。這種運輸中斷同時壓縮原油與 LNG 的流量，立刻推高價格，並形成明顯由衝突驅動的交易環境。 不確定性使油市波動（價格短期大幅上下變動）飆升，CBOE 原油波動率指數 OVX（反映市場對未來原油價格波動預期的指標）在過去兩週跳升超過 35%。對交易者而言，這代表可能可用期權（選擇權：用較小成本取得在特定價格買進或賣出權利的工具）策略來應對短期大波動。隱含波動率（期權價格中反映的「市場預期波動」）上升，表示可考慮買入買權（Call：押注上漲的選擇權）以掌握續漲，或買入賣權（Put：押注下跌、也可用來保護部位）以防衝突突然緩和導致價格回落。現貨溢價與夏季價格預期
但期貨市場傳遞不同訊號：預期到夏季價格會明顯下跌。當前市場結構稱為「逆價差」（Backwardation：現貨或近月價格高於遠月價格），顯示 2026 年 8 月合約價格比現貨低約 6 美元，意味市場視這次飆升為短期。這可能帶來「跨期價差」交易機會（Calendar spread：同一商品、不同到期月份合約之間的價差交易），在近月溢價比遠月更快回落時獲利。 也要記得 2024 年春季曾出現類似但較溫和的短期飆升。當時上漲只持續數週，供應改道後，地緣政治風險溢價（因戰爭或政治風險而加在價格上的額外成本）就消退。這支持一種看法：若衝突在一兩個月內結束或受控，當前高價未必能維持。 同時要留意對歐元區的外溢效應：衝突若拖長，通膨可能至少增加 1 個百分點。歐盟統計局（Eurostat，歐盟官方統計機構）對 2026 年 2 月的最新「快報」估計通膨已達 2.6%，若再上升，將明顯高於央行目標，可能延後市場期待的降息。這會影響與歐洲股價指數或歐元相關的衍生品（衍生性商品：價格由股票、指數、匯率等標的「衍生」出的金融工具）交易；在「停滯性通膨」（經濟放緩但通膨高）衝擊下，歐元通常更可能走弱。
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