對貨幣政策的影響
2026 年 1 月的職位對求職者比率為 1.18，略低於預測的 1.19，顯示日本「勞動市場」（就業與招工的整體狀況）有小幅降溫。這種偏弱的訊號，會降低日本央行（BoJ，日本的中央銀行）急著採取更強硬「緊縮貨幣政策」（收緊資金、讓借錢成本變高，例如升息或減少買債）的必要性。因此，短期內升息（提高利率）的可能性下降。 接著焦點會轉向「外匯市場」（不同貨幣之間的買賣），尤其是日圓。若日本央行傾向耐心觀望，與其他主要央行之間的「利差」（兩國利率差距）將持續存在，例如美國聯準會（Fed，美國中央銀行）維持利率不變時。這代表日圓可能再度走弱，未來幾週可留意能在 USD/JPY（美元兌日圓匯率）上升時獲利的「選擇權」（期權，一種可在未來以約定價格買/賣的合約）。 在日本國內，較不偏「鷹派」（偏向升息、收緊政策）的日本央行，通常會對日本政府公債（JGB，日本政府發行的債券）殖利率（債券的報酬率）形成下行壓力。這個看法也受到近期數據支持：2026 年 1 月日本「核心通膨」（扣除波動較大的項目後的通膨，用來看較長期趨勢）降至 1.9%，低於央行 2% 的目標。在這種環境下，加上日圓走弱有利出口商，可能為日經 225 指數（Nikkei 225，日本股市主要指數）提供支撐。 這項數據延續了我們自 2025 年年中勞動市場見頂後、持續觀察到的逐步放鬆趨勢。我們也記得 2024 與 2025 年期間，市場對政策走向的猜測會明顯影響日圓。此次讀數暗示政策可能進入較穩定的階段，讓「日圓套息交易」（yen carry trade：借入低利率日圓、轉投較高利率資產以賺取利差）的策略再度變得更有吸引力。
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