明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利表示，現在判斷伊朗戰爭將如何影響通膨還為時過早。他指出，這場衝擊可能會影響貨幣政策，而聯準會需要觀察其規模和持續時間。
鑑於近期通膨走勢，他表示需要密切關注高企的整體通膨水準。他指出，儘管通膨率仍過高，但呈下降趨勢，聯準會必須實現2%的通膨目標。
貨幣政策與中性利率
卡什卡利表示，他認為貨幣政策目前處於良好狀態，但需要更多數據來決定今年的利率走向。他指出，強勁的經濟情勢顯示中性利率應該走高，而近期人工智慧投資可能會推高利率。
他也表示，關稅前景的不確定性增加。他認為，最新一輪關稅不會引發新的通膨，他認為關稅大幅上漲的可能性不大。
他表示，勞動市場狀況良好，但潛在的勞動需求並不旺盛。他指出，在伊朗襲擊事件發生之前，聯準會的就業和通膨目標似乎更加穩定。
他表示，目前他很少聽到企業界對通膨加劇的擔憂。他預計，今年通膨壓力和房屋通膨壓力將會減弱，聯準會3月的預測將顯示更多的不確定性。
市場波動與部位佈局
由於伊朗衝突，聯準會發出訊號，顯示目前處於被動觀望狀態。我們應該將此解讀為不確定性的大幅增加，任何先前預期的降息都將被擱置。
市場已經反映出這一點，聯邦基金期貨價格已將年中降息的可能性降至50%以下，與幾週前80%的機率相比大幅下降。在這種環境下，我們應該為各類資產波動性加劇做好準備。
VIX指數已從3月初的十幾隻飆升至21以上，顯示市場恐慌情緒急劇上升。交易者應考慮購買對沖工具，例如VIX買權或標普500指數賣權，以對沖進一步的市場不穩定。
最直接的影響將體現在能源價格上，這也是聯準會關注的主要通膨風險。我們已經看到布蘭特原油價格突破每桶95美元，高於2月份的80美元出頭，因為交易者已將供應風險計入價格。
透過期貨或買權持有原油多頭頭寸，是應對衝突升級的直接方式。
回顧聯準會在2025年應對持續通膨的舉措，我們深知其對2%目標的承諾是認真的。2026年1月的整體CPI為2.9%，但新的能源衝擊威脅著我們先前看到的下降趨勢。
這一地緣政治事件徹底改變了原本看似朝著正確方向發展的通膨軌跡。儘管勞動力市場狀況良好，但關於潛在需求不足的評論至關重要。
這表明，經濟可能不夠強勁，無法在不大幅放緩的情況下應對持續的能源價格衝擊。這增加了滯脹的風險，而滯脹將使聯準會陷入非常艱難的境地，並限制其政策選擇。
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