週二，歐元兌英鎊小幅走低，在日內觸及約0.8739的高點後，交投於0.8710附近。受美伊衝突後油價上漲的影響，市場對主要央行政策預期的變化也影響了交易。
市場已將霍爾木茲海峽可能出現的供應中斷預期計入價格，該海峽承載全球近20%的石油運輸量。此前，伊朗伊斯蘭革命衛隊一名顧問表示，伊朗“將焚毀任何試圖通過該海峽的船隻”，這場言論加劇了緊張局勢。
央行預期轉變
根據彭博社報道，市場對英國央行3月降息的預期降低，降息機率低於50%。這支撐了英鎊，但英國政治的不確定性仍然對英鎊構成壓力。
歐元區通膨數據優於預期，但並未提振歐元。歐盟統計局報告稱，核心調和消費者物價指數（HICP）較上季上漲0.8%，此前1月曾下降1.1%；年增2.4%，高於先前預期的2.2%。
整體調和消費者物價指數（HICP）較上季上漲0.7%，先前已下降0.6%；年化率上升至1.9%，高於先前預期的1.7%。
歐洲央行官員表示，他們正在密切關注伊朗衝突，並警告稱，如果衝突持續，通膨可能面臨上行壓力。
值得注意的是，先前由美伊摩擦引發的2025年初通膨擔憂並未導致油價持續高企。歷史數據顯示，布蘭特原油價格在短暫飆升後，到2025年平均價格約為每桶82美元，並未達到先前預期的危機水準。
這顯示地緣政治風險溢價可能迅速消退，令交易員措手不及。
利率路徑分歧與定位
當時，市場錯誤地預期英國央行會在2025年3月降息。實際上，英國央行維持利率不變，但隨著英國通膨率回落至3%左右，最終在2025年8月降息。
歐洲央行也在2025年中期啟動了寬鬆週期，顯示兩家央行都更專注於放緩經濟成長，而非應對暫時的供應衝擊。
時至今日，2026年3月，關鍵動態在於通膨持續性的分化。英國2026年2月最新的CPI數據顯示，通膨率居高不下，維持在2.8%，而歐元區的調和消費者物價指數（HICP）已降至2.3%。這一差距表明，英國央行在降息方面的操作空間遠小於歐洲央行。
鑑於此分化，賣出行使價在0.8650附近的歐元兌英鎊買權策略似乎較為穩健。該策略的收益來自於歐元/英鎊匯率保持穩定或走低，因為英鎊受益於較高的相對利率預期。如果歐元意外走強，收取的選擇費可以起到緩衝作用。
我們必須密切關注下週即將公佈的英國薪資成長數據，因為這是英國央行關注的重點。如果數據偏高，英國央行維持利率在2026年第二季之前保持穩定的可能性就會增加。
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