巴西第四季國內生產毛額年增1.8%，符合預期。該數據比較了第四季度與上年同期的經濟產出。此次更新未提供其他數據。
隨著2025年第四季國內生產毛額達到1.8%，與預測完全一致，市場已消除意外因素。我們預計，基於這項回顧性數據，巴西資產價格不會大幅波動。
市場已消化了這一穩健但並不亮眼的成長。預期得到確認，未來幾天隱含波動率應會下降。對於交易者而言，這意味著涉及賣出EWZ ETF等工具選擇權的策略可能更具吸引力。隨著GDP事件風險的消除，為不確定性支付的溢價可能會降低。
現在，市場焦點完全轉移到巴西央行的下一次利率決議。預計2025年底通膨率將持續維持在4.5%左右，如此溫和的GDP成長使得央行沒有理由加快降息腳步。
這進一步印證了我們先前的觀點，即巴西央行利率（Selic）將在2026年上半年採取謹慎漸進的寬鬆策略。
展望貨幣方面，我們預期巴西雷亞爾將保持相對穩定。該國較高的利差繼續支撐套利交易，而這份GDP報告並未對此造成任何不利影響。
正如我們在2024年類似時期所見，如果沒有出現負面的經濟意外，雷亞爾匯率往往會維持在一定區間內波動。因此，衍生性商品部位的調整應著眼於波動性較低的時期，而非強勁的趨勢。
我們正在關注諸如巴西主要銀行的牛市看跌期權價差策略，這些策略受益於高利率和穩定的經濟環境。這些部位利用了時間價值的衰減以及市場緊張情緒的預期下降。
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