歐洲央行管理委員會成員、希臘央行行長揚尼斯·斯圖爾納拉斯(Yannis Stournaras)告訴路透社，由於美國、以色列和伊朗之間的戰爭，歐洲央行需要在貨幣政策上保持彈性。
他表示，如果衝突持續，通膨可能面臨上行壓力，歐洲央行對此保持警惕，但不急於改變政策。
市場對他的言論沒有立即做出反應。截至發稿時，歐元兌美元匯率下跌0.7%，接近1.1600，中東戰事仍持續。
ECBS 授權和政策框架
總部位於法蘭克福的歐洲中央銀行負責設定歐元區的利率並管理貨幣政策。其主要職責是維持物價穩定，目標是將通膨率控制在2%左右。
政策決定由管理委員會每年做出八次。
量化寬鬆（QE）用於極端情況下，歐洲央行創造歐元來購買政府債券或公司債等資產，這通常會導致歐元貶值。歐洲央行曾在2009-2011年、2015年以及新冠疫情期間使用過量化寬鬆政策。
量化緊縮（QT）與量化寬鬆政策相反，用於經濟復甦和通膨上升時期。在量化緊縮政策下，歐洲央行停止購買新的債券，並停止對到期本金進行再投資，這通常會對歐元構成支撐。
由於中東戰爭的影響，歐洲央行發出訊號，需要靈活調整其政策。這意味著我們之前認為清晰的利率走勢現在變得不確定。
交易員應該為幾週前還未曾考慮過的潛在政策轉變做好準備。
對利率和波動性的市場影響
這場衝突已經對通膨構成上行壓力。布蘭特原油期貨價格飆升至每桶115美元以上，這是自2022年能源危機以來的最高水準。
這一飆升推高了歐元區2026年2月的最新通膨預期，該預期意外躍升至3.1%。這與2025年大部分時間出現的通貨緊縮趨勢截然相反，當時市場預期歐洲央行將開始持續降息。
儘管歐洲央行可能希望抑制這一新的通膨，但它也對經濟放緩保持警惕。近期德國工廠訂單數據（歐元區的關鍵指標）顯示，上月德國工廠訂單大幅萎縮2.5%。
歐元已經反映出這種不確定性，歐元兌美元匯率跌至1.1600，因為投資者轉向了他們認為更安全的美元。
在歐洲央行的下一步行動更加明朗之前，市場目前預期歐洲資產的風險溢酬會更高。我們認為這是避險情緒，對地緣政治動盪影響最嚴重的地區的貨幣造成了衝擊。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著歐元的隱含波動率在未來幾週內可能會上升。
我們認為，無論價格波動方向如何，能夠從價格大幅波動中獲利的策略現在更具吸引力。可以考慮買入選擇權，以便在歐洲央行被迫採取行動後，價格出現劇烈波動時進行避險。
此邏輯同樣適用於利率衍生性商品，因為歐元銀行間同業拆借利率（Euribor）期貨的走勢目前尚不明朗。
今年原本看似會順利進行的一系列降息措施現在變得充滿變數。
因此，利率期貨選擇權成為對沖歐洲央行意外維持利率不變以抑制通膨或緊急降息以支持經濟成長的有效工具。
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