西班牙12個月期公債拍賣殖利率升至2.121%，高於上期的2.028%。這一漲幅較上期拍賣上漲了0.093個百分點。
歐洲央行對2026年的鷹派預期
西班牙國債殖利率的上升表明，市場預期歐洲央行在2026年剩餘時間內將採取更鷹派的政策。這與2025年下半年逐漸形成的鴿派情緒截然不同。
這意味著我們應該重新評估那些依賴利率穩定或下降的部位。歐元區近期公佈的2026年2月通膨數據也印證了這項預期，該數據維持在2.4%的高位，超出預期。
我們還記得2024年的通膨壓力，而這些數據顯示這場博弈尚未結束。目前市場預期歐洲央行在第三季前降息的可能性不足50%。對於交易者而言，這意味著未來幾週應著眼於更高的收益率。
我們應該考慮做空德國公債期貨，因為外圍國家殖利率的上升將拖累基準公債價格下跌。這是一種經典的交易策略，在歐洲央行以往收緊貨幣政策的時期都曾奏效。
這對歐元也產生了明顯的影響，歐元兌美元匯率已升至1.09以上。歐洲央行的鷹派立場支撐歐元，使得做多歐元/美元頗具吸引力。買入歐元近期買權或許是表達這一觀點的成本效益較高的方式。
利率波動加劇與期權定價
我們還應預料到利率波動性將會增加。我們在2025年底所享有的對歐洲央行政策路徑的確定性如今已不復存在。
這意味著，諸如歐元銀行間同業拆借利率（Euribor）等利率選擇權的成本可能會從目前的低點上升。
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