日本第四季資本支出成長6.5%，高於先前3%的預期，比預期高出3.5個百分點。
我們預測，日本2025年第四季的資本支出將達到6.5%，是先前3%預期值的兩倍多。這證實了日本企業在進入2026年時擁有強勁的成長勢頭和樂觀的前景。
這一強勁的成長勢頭為國內經濟的樂觀情緒奠定了堅實的基礎。
對日本股市的影響
強勁的企業投資很可能轉化為更強勁的未來獲利，從而支撐日經225指數的進一步上漲。
我們已經看到該指數在2026年2月突破了41,000點大關，而這項數據也為買入目標價位更高的買權提供了依據。在下一個重大催化劑出現之前，這些選擇權的隱含波動率可能仍然合理。
真正的關鍵在於這將給日本央行帶來怎樣的壓力。鑑於東京2月的通膨數據頑固地維持在2.5%的水平，強勁的資本支出數據使得超寬鬆貨幣政策的合理性更加難以支撐。
我們應該考慮建立日圓走強的部位，例如在日本央行3月底會議召開之前，可以透過買入美元/日圓看跌選擇權來實現。
從2025年的角度回顧過去，我們記得任何政策正常化的跡像都會引發債券市場的波動。
今年的第四季數據比去年任何時候都更加強烈，顯示10年期日本公債殖利率可能再次測試1.0%的水平。
賣出日本公債期貨或買進債券ETF的賣權可能是應對政策轉變的明智之舉。
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