日本2月貨幣基礎年減10.6%，低於先前預測的10.2%的降幅。這意味著貨幣基礎實際收縮幅度比預期高出0.4個百分點。數據比較了2月份與去年同期的水平。
對貨幣政策的影響
日本貨幣基礎收縮速度超出預期，證實日本央行比我們預期的更堅定地致力於收緊貨幣政策。這一出乎意料的鷹派訊號表明，金融環境收緊的速度超過了市場先前的預期。因此，我們預期短期內日本資產將面臨更大的壓力。
這項數據強化了日圓走強的預期，因為貨幣供應量的減少會提升日圓的稀缺價值。我們已經看到，日圓在2025年政策正常化過程中反應強烈，而這一趨勢似乎正在加速。
衍生性商品交易者應考慮買進日圓買權或建構美元/日圓看跌選擇權價差，目標鎖定關鍵心理價位，因為該貨幣對今早已跌破134。
對於股票市場而言，這無疑是個不利因素，流動性減少將對日經225指數構成下行壓力。主要出口企業的獲利尤其脆弱，分析師已預測，如果日圓維持目前的強勢水平，第二季獲利預期將下調2%。我們認為買入4月到期的日經指數賣權是應對潛在市場下跌的有效策略。
此舉也意味著日本公債殖利率將走高，因為日本央行正在減少在市場中的干預。受此影響，10年期日本公債殖利率已上漲5個基點至1.30%，創下年內新高。做空日本國債期貨是直接交易未來幾週利率上升預期的一種方式。
最後，這一意外發展可能會加劇市場波動，不僅在日本，而且在全球範圍內也是如此。日本投資者是全球最大的外國債權人，日圓走強可能會引發其海外投資回流。日圓交叉貨幣對的隱含波動率已飆升超過15%，因此透過選擇權做多波動率策略成為對沖整體市場不確定性的有效手段。
風險管理考量
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
