日本第四季資本支出成長6.5%，高於先前3%的預期。實際增幅比3%的預期高出3.5個百分點。此數據比較了實際支出成長與市場預期。
資本支出意外超出預期，預示政策轉變
令人意外的強勁的6.5%資本支出數據表明，日本企業終於開始為成長而投資，一改2025年大部分時間以來的謹慎態度。
先前發表的1月核心通膨報告顯示，通膨率為2.8%，連續第六個月高於日本央行的目標水準。我們認為，這項組合將顯著增加日本央行在未來幾週內調整政策的可能性。
對於日經225指數而言，這種強勁的企業投資前景從根本上看漲。我們正在考慮買進該指數的買權，目標行使價應反映出該指數可能突破2025年底的高點。
這項策略也得到了正在進行的「春鬥」薪資談判的支持，早期報告顯示平均薪資漲幅接近3.5%，這將提振消費支出。
央行採取更鷹派的立場幾乎肯定會推高日圓匯率。自2024年負利率政策結束以來，市場一直預期貨幣政策正常化進程將非常緩慢，但這些數據可能會加快這一進程。
因此，我們正在考慮賣出美元/日圓的虛值買權，因為跌破145關卡的可能性現在看來更大。
最大的風險在於日本國債，多年來，日本央行的寬鬆貨幣政策一直是其價格的錨定因素。
回顧2025年的情況，我們看到，即使是政策變化的微小跡像也會引發債券市場動盪，並導致10年期公債殖利率飆升至1%以上。
因此，我們正在研究能夠從殖利率上升中獲利的選擇權，例如買入日本公債期貨的看跌選擇權，以便在下次央行會議之前押注升息。
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