澳洲儲備銀行行長米歇爾布洛克表示，近期數據顯示，澳洲儲備銀行2月的升息決定得到了支持。
她表示，理事會尚不確定當前的金融環境是否足夠緊縮，能夠在合理的時間範圍內將通膨率拉回目標區間的中點。
布洛克指出，各項指標顯示勞動市場狀況緊張。她也表示，潛在需求與經濟供給潛力之間的差距比先前評估的更大。
通膨驅動因素和預期
她表示，通膨意外上升很大程度源自於某些特定產業因素，這些因素可能會有所緩解。
她指出，通膨仍居高不下，需要密切注意通膨預期。
布洛克表示，中東局勢提醒人們地緣政治的不確定性。她指出，持續的衝擊可能會對全球經濟活動造成壓力，而供應衝擊則可能加劇通膨壓力。
她表示，如果需要，澳儲行已做好充分準備，採取政策應對。她強調，每次董事會會議都是即時進行的。
我們還記得2025年同期發出的鷹派訊號，當時正確地警告稱，政策力度不足以抑制通膨。澳儲行確實兌現了這項警告，去年8月再次將現金利率上調至目前的4.85%。
此舉是合理的，因為儘管通膨有所下降，但在2025年最後一個季度仍然維持在4.5%的高點。
對利率和外匯市場的啟示
一年前凸顯的地緣政治不確定性仍然是關鍵因素，導致能源價格和澳元波動。
由於澳儲行的每一次會議都被視為「即時」事件，交易員應考慮買入利率期貨選擇權，以對沖意外的政策變動。
如果市場過於樂觀地認為澳儲行將在年中之前維持利率不變，那麼澳元的隱含波動率可能被低估。
一年前，勞動市場緊張是澳儲行採取鷹派立場的主要原因。如今，失業率已從4%以下攀升至最近的4.3%，我們看到明顯的跡象表明，過去的升息開始產生影響。
這意味著，預期最終會放鬆貨幣政策的衍生性商品頭寸，例如獲得2026年底固定利率的利率互換，正變得越來越有吸引力。
2025年初關於潛在需求超過經濟成長的評估已被隨後的升息直接挑戰。我們現在看到，零售銷售數據已連續兩季持平，這表明緊縮的金融環境最終開始發揮預期作用。
這支持了一種觀點，即殖利率曲線可能過於陡峭，因為市場可能低估了需求側通膨消退的速度。
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