阿根廷2月稅收總額為162318億阿根廷比索，低於上月的183376億阿根廷比索，環比下降21058億阿根廷比索，降幅達11.5%。稅收收入季比大幅下降，預示著經濟萎縮加劇。
近12%的名目降幅令人擔憂，因為它挑戰了可持續財政調整的說法。數據顯示，經濟活動放緩的速度可能超過了政府的預期。
考慮到近期通膨數據，情況更加糟糕。2026年2月的月通膨率仍居高不下，達8.5%，經通膨調整後的實際稅收收入降幅更大，顯示經濟衰退形勢嚴峻。
這一趨勢與近期公佈的工業生產數據相符，數據顯示工業生產年減10.2%，證實了經濟的普遍疲軟。
對於衍生性商品交易者而言，這將給阿根廷比索（ARS）帶來下行壓力。我們預期阿根廷央行將被迫維持緊縮的貨幣政策，甚至可能推遲預期中的降息以捍衛貨幣。
在這種環境下，投資人應考慮利用比索疲軟獲利的策略，例如買入美元/阿根廷比索無本金交割遠期合約（NDF）。
從2025年的視角回望，我們回顧了2023年底實施緊縮措施後的市場最初反彈。目前的數據表明，財政整頓的「低垂果實」已經摘取完畢，政府現在面臨著在經濟衰退的痛苦時期維持緊縮政策的政治挑戰。
財政盈餘的可持續性目前受到質疑。因此，未來幾週市場波動性可能會加劇。我們可以預期，目前交易價格約為1450個基點的阿根廷主權信用違約交換（CDS）將面臨上行壓力，因為違約風險將被重新定價。
交易者可能會考慮買入阿根廷股票 ETF 的看跌期權，或者採用跨式期權策略來交易預計在下一次重大數據發布前後價格波動加劇的情況。
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