週一，美元兌日圓匯率接近157.50，當日上漲0.84%。受美元走強支撐，該匯率接近2月高點157.66。
由於美國、以色列和伊朗之間的軍事緊張局勢加劇，市場避險情緒升溫，美元走強。美元指數(DXY)走高，帶動以美元計價的貨幣對走強，因為市場對避險資產的需求增加。
美元和日圓避險資產動態
日圓受其避險屬性支撐，但在此次走勢中落後於美元。日本央行副總裁日野良三表示，如果經濟成長和通膨預期得以實現，即使通膨率暫時低於2%的目標，利率也可能逐步上調至中性水準。
近期數據顯示東京核心通膨放緩，引發了人們對下次升息時機的疑問。日本央行總裁上田一夫表示，如果物價和經濟成長前景改善，政策可能會進行調整。
美國方面，2月ISM製造業採購經理人指數（PMI）將於格林尼治標準時間15:00公佈。市場預期該指數為51.8，低於去年同期的52.6，重點在於就業、新訂單和支付價格。
市場也關注勞動力市場數據，包括本週稍後公佈的非農就業數據。這些數據可能會影響市場對聯準會政策和美元走勢的預期。
展望2025年
回顧2025年的這段時期，我們看到由於中東軍事緊張局勢，美元大幅走強，推動美元/日圓匯率逼近157.50。即便在我們預期日本央行將開始升息之際，美元依然強勢上漲。對美元的避險需求是推動市場的主要因素。
如今，隨著地緣政治風險的消退，市場格局已發生顯著變化。日本央行兌現了先前的暗示，於2025年底將政策利率上調至0.25%，此舉為日圓提供了結構性支撐。日本核心通膨率已穩定在2%的目標附近，顯示日本央行將維持此政策立場。
相反，我們去年一直關注的聯準會緊縮政策也發生了轉變。在近期數據（例如上月的非農就業報告）顯示美國勞動市場明顯降溫（僅新增16萬個就業機會）之後，聯準會於2026年1月啟動了謹慎的寬鬆週期。
貨幣政策分歧目前是該貨幣對趨勢的主要驅動因素。有鑑於此，目前該貨幣對交易價格在148.20附近，我們認為美元/日圓的下行路徑阻力最小。交易者應考慮買入看跌期權，以押注其持續下跌。該策略允許參與下行情，同時明確風險。
隱含波動率已從2025年地緣政治動盪期間的高峰迴落，使得選擇權定價更具吸引力，適合建立新的部位。本月稍後公佈的關鍵美國通膨數據可能導致該貨幣對短期內出現波動。
我們認為，任何此類強勢走勢都是在更有利的價位建立看跌衍生品策略的機會。
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