迄今為止，布蘭特原油價格對中東戰爭和霍爾木茲海峽事實上的關閉反應不大。在亞洲交易時段，布蘭特原油價格一度略高於每桶80美元，隨後回落。
如果戰爭僅持續數週，預計德國和歐元區經濟受到的影響有限。
如果戰爭持續數月，歐元區通膨率預計將至少上升1個百分點，經濟成長率將下降零點幾個百分點。
如果衝突持續時間較長，霍爾木茲海峽可能會長期處於無法通行的狀態。在這種情況下，布蘭特原油價格可能會逼近每桶100美元，並在該水平附近維持一段時間。
如果價格升至每桶100美元，則較2月中旬戰爭猜測加劇前的水平上漲約40%。
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我們曾看到，在2025年末，布蘭特原油價格最初對中東衝突的反應較為溫和，價格一度短暫觸及每桶80美元，隨後回落。最初的平靜具有欺騙性，因為衝突持續不斷，截至2026年3月2日，布蘭特原油價格穩定在每桶92美元左右。
這顯示市場已經充分消化了長期衝突而非短期戰爭的影響。關鍵因素仍然是霍爾木茲海峽，該海峽實際上已無法通行，嚴重擾亂了全球石油供應。
歷史上，這項咽喉要道承擔全球超過20%的石油液體日消費量，其關閉迫使進口商爭相尋找替代來源。持續的供應衝擊是油價較去年同期上漲近40%的主要原因。
最新數據顯示，長期戰爭帶來的經濟後果已初見端倪。2026年2月歐元區CPI初值達3.5%，遠高於市場預期，扭轉了先前的降溫趨勢，主要是因為能源成本飆升。
這證實了我們先前擔憂的衝突正在對歐洲經濟成長造成沉重打擊。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著未來幾週上行風險將佔據主導地位，我們應該據此調整部位。
布蘭特原油看漲期權的隱含波動率持續高企，芝加哥期權交易所原油波動率指數（OVX）接近48，反映出市場對油價可能再次飆升的擔憂。
這表明，買入對沖或投機油價上漲都是審慎的策略。我們應該關注那些受益於油價每桶100美元關口上漲的選擇權結構，而油價上漲的可能性現在看來越來越大。
買進2026年5月到期的買權價差可能是成本效益高的方式，可以獲得這部分上漲收益。
各方將密切關註三週後即將舉行的歐佩克+會議，以尋找任何有關產量政策的信號，因為如果歐佩克+未能增加原油供應，很可能會引發下一輪油價上漲。
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