日本央行副行長日野表示，該行目前的貨幣政策仍保持一定程度的寬鬆，但應透過溫和的政策升息逐步轉向更中性的立場。他指出，此舉旨在透過避免過度通膨和通貨緊縮來維持物價穩定，從而支持經濟的可持續成長。
他表示，根據目前的評估，日本經濟既沒有過熱也沒有停滯。他也指出，過去升息對經濟的影響有限。
政策應保持漸進和中立。
他表示，市場走勢需要密切關注，但政策不應過度受其驅動。他指出，應對供給衝擊引發的通膨可能會擾亂GDP，而且政策生效時間可能晚於衝擊消退的時間。
他強調，在應對暫時性供給衝擊時，最好先確認潛在通膨水準。他還補充道，目前的通膨缺口略微為負，但預計將趨近於零。
市場方面，美元兌日圓上漲0.05%，至156.25。日本央行將通膨目標維持在2%左右，於2013年實施量化寬鬆政策（QQE），2016年實施負利率及10年期公債殖利率控制，並計畫於2024年3月升息。
日本央行正在發出明確的信號，表明其將從目前的寬鬆立場逐步升息。我們不應將其解讀為激進的升息計劃，而應將其視為「鴿派升息」週期。對我們而言，關鍵在於強調「漸進」和「溫和」的舉措。
對波動性和日圓範圍的影響
最新的經濟數據也支持了這種謹慎的做法。2026年2月核心通膨率為1.9%，略低於2%的目標，這消除了突然大幅升息的壓力。這證實了潛在通膨正在穩定但並未過熱的觀點。
此外，2026年春季「春鬥」薪資談判的初步結果顯示，平均薪資漲幅約為3.5%，穩健但低於2025年的高點。回顧2025年底的最終GDP數據，其溫和成長進一步強化了經濟並未過熱的結論。這為央行採取謹慎的升息策略提供了保障。
目前美元/日圓匯率在156.25附近波動，央行的表態表明，它不會因市場波動而驚慌失措，也不會透過意外升息來追逐日圓匯率。央行明確表示，如果對市場波動反應過激，擔心遭到投機者的攻擊。這種可預測性表明，日圓短期內的升值空間有限。
就我們的選擇策略而言，這種緩慢的走勢預示著日圓貨幣對的隱含波動率可能過高。我們應該考慮押注日圓將進入區間震盪期，而不是預期日圓會大幅上漲。鑑於央行未來幾個月的政策路徑似乎已經明確，賣出美元/日圓波動率可能是可行的策略。
在利率市場，這意味著我們應該預期日本國債殖利率曲線將穩定但溫和地陡化。實現中性政策利率的道路漫長，因此我們不應預期會出現一系列快速升息。因此，押注短期利率緩慢且可預測的上漲是最謹慎的做法。
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