週一，WTI原油價格開盤即大幅上漲超過5%，隨後漲幅超過8%，突破72美元/桶。此舉與美國和伊朗之間爆發的新一輪衝突有關，以色列也對此表示支持。美國和以色列週六對伊朗發動了空襲。攻擊事件發生後，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍宣布暫停通過霍爾木茲海峽的貨物運輸。
霍爾木茲海峽供應衝擊
全球超過20%的石油運輸都要經過霍爾木茲海峽。路透社報道稱，許多油輪船東、石油公司和貿易公司已暫停透過該水道運輸原油、燃料油和液化天然氣。
美國總統川普表示，在伊朗的軍事行動將持續到美國目標實現為止。油價的進一步走勢取決於衝突的最新進展。
市場也對歐佩克+同意4月增產20.6萬桶/日的消息做出了反應。這一增幅超出了分析師的預期。
我們還記得2025年WTI原油價格的急劇飆升，當時衝突導致霍爾木茲海峽交通中斷，那次事件讓我們意識到地緣政治衝擊能夠多麼迅速地重塑整個市場。
WTI原油價格迅速突破每桶72美元，這對我們今天的策略來說是一個重要的教訓，尤其是在WTI原油目前交易價格接近每桶85美元的情況下。市場對那次波動的記憶現在是我們制定投資策略的關鍵因素。
應對波動
鑑於該地區局勢再次出現不穩定的跡象，芝加哥期權交易所原油波動率指數（OVX）維持在38的高位，表明交易員已將再次發生供應中斷的重大風險計入價格。這意味著選擇權溢價高昂，反映出市場對2025年物流癱瘓重演的擔憂。
因此，單純買入買權可能是一種成本極高的策略，難以獲得上漲收益。鑑於選擇權成本高昂，我們應該考慮建立垂直看漲選擇權價差策略，以掌握潛在的價格飆升。
透過買入較低行權價的買權並賣出較高行權價的買權，我們可以在顯著降低入場成本的同時，仍然從油價上漲中獲利。這種策略是一種穩健的看漲方式，既能保持多頭頭寸，又不會為波動性支付過高的費用。
我們還記得2025年油價首次飆升後出現的獲利回吐，這提醒我們，此類事件可能會出現劇烈但短暫的反轉。為了對沖局勢突然緩和或戰略石油儲備被協調釋放的風險，購買看跌期權或實施看跌期權價差策略仍然是審慎之舉。這為應對當前地緣政治局勢意外平靜化提供了必要的保障。
此外，我們必須注意到，目前的現貨市場供應比2025年更為緊張。美國能源資訊署（EIA）的最新數據顯示，過去一個月美國原油庫存減少了近900萬桶，緩衝空間進一步縮小。這種潛在的供應緊張意味著任何新的供應衝擊都可能對油價產生更顯著的影響。
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