隨著美國、以色列和伊朗之間的衝突進入第三天，日圓兌美元匯率走強。美元/日圓匯率維持小漲，漲幅主要受美元整體走強和日圓作為避險貨幣的需求共同支撐。
美國與以色列聯手對伊朗領導層和軍隊發動了持續攻擊。報道稱，伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊遇害，預計德黑蘭將報復。
市場關注點與避險需求
市場的焦點在於這場衝突是否會在中東演變成一場更廣泛的區域衝突。如果衝突升級，可能會推高油價，加劇通膨，並削弱全球經濟成長。
日圓也受到日本央行升息預期的支撐。相比之下，市場仍預期聯準會將在未來幾個月降息，這將對美元構成壓力。
我們認為，未來幾週的首要關注點必須是市場波動性。VIX指數是衡量市場恐慌情緒的指標，該指數已從2025年大部分時間維持在13-15的平靜區間飆升至20多。
這讓人想起2022年烏克蘭衝突爆發初期的衝擊，顯示透過選擇權做多波動率是一種審慎的策略。
考慮到衝突升級可能直接威脅霍爾木茲海峽的風險，油價大幅上漲是我們最看好的交易機會。我們正在為類似2022年初的行情做準備，當時布蘭特原油價格在短短幾週內從衝突前的每桶90美元左右飆升了30%以上。
買進石油期貨的虛值買權可以在風險可控的情況下獲得顯著的上漲收益。
美元/日圓選擇權策略
美元/日圓貨幣對目前的情況是兩大避險貨幣之間的經典拉鋸戰，短期內難以做出明確的方向性判斷。美元作為世界儲備貨幣的地位與日圓在動盪時期的傳統吸引力相衝突，造成了巨大的不確定性。
因此，我們正在考慮諸如買入跨式選擇權或勒式選擇權之類的策略，這些策略可以從該貨幣對突破當前狹窄區間時價格的大幅波動中獲利。
這種衝突徹底顛覆了我們上週對央行政策的預期。市場先前預期聯準會在6月降息的可能性超過70%，但油價飆升如今威脅新一輪通膨，可能會延後甚至逆轉降息進程。
這種新的不確定性，加上日本央行的鷹派立場，使得買進股指賣權成為對沖全球經濟成長放緩的必要手段。
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