法國興業銀行的庫納爾·昆杜（Kunal Kundu）對印度2027財年聯邦預算進行了評論。該預算於2026年2月1日公佈，評估了地緣政治緊張局勢、貿易不確定性、貨幣疲軟以及對成長措施的質疑。
報告指出，該預算保持了政策的連續性，並致力於財政整頓。預算目標是將財政赤字控制在GDP的4.3%，但報告也指出，如果財政收入沒有改善，資本支出可能會再次削減。
此外，報告也指出，創造就業計畫的撥款較為有限，實際支出低於撥款。
預算重點領域及執行風險
預算案列出了六個重點領域，但相關說明指出，執行和實施方面的差距可能會影響目標的實現。說明也提及了與資料中心和全球能力中心相關的措施，以及對核能計畫的額外支援。
鑑於財政整頓的重點，我們認為，如果財政收入不如預期，政府可能會削減資本支出以達到4.3%的赤字目標。這造成了不確定性，因此交易員可以考慮利用市場波動性上升獲利的策略，例如購買印度VIX指數的選擇權。
我們在2024財年也看到了類似的模式，當時為了控制赤字，年中削減了計畫支出。這種潛在的資本支出削減將直接威脅到基礎設施和資本貨物行業的公司。
在未來幾週內，購買大型建築和工程公司或專注於基礎設施的指數的看跌期權，可能是對沖這種風險的謹慎方法。市場將密切關注每月稅收數據，以尋找任何疲軟的跡象。
預算案中用於創造就業的撥款不多，而我們自2024年以來就一直對此表示擔憂，這表明國內消費將持續疲軟。2025年底的最新勞動力數據顯示，城市失業率小幅上升至7.8%，印證了非必需消費品產業可能面臨不利因素的觀點。
因此，投資人或許應該考慮對部分汽車或零售股票進行看跌期權交易。
貨幣波動與產業配置
該報告還指出貨幣疲軟，正如我們所見，盧比在2025年第四季對美元貶值超過2%。這一趨勢有利於出口導向IT和製藥公司，使其買權更具吸引力。
這些公司以美元計價的收入轉化為更高的盧比利潤，從而能夠抵禦國內經濟放緩的影響。
積極的一面是，對資料中心和全球能力中心（GCC）的特別關注創造了有針對性的投資機會。GCC產業的辦公租賃在2025年成長了近15%，而這項新的政策支持應該會加速這一成長。
我們可以考慮買入一些有望受益於此利好因素的科技和商業房地產公司的看漲期權。
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