美國1月生產者物價指數（年比）為2.9%，高於先前預測的2.6%。數據顯示，過去12個月生產者物價上漲速度超出預期。該數據可能會影響市場對美國經濟通膨趨勢的看法。
通膨訊號與降息預期
1月生產者物價指數(PPI)飆升至2.9%，顯示批發層面的通膨並未如預期般降溫。這直接打擊了市場對聯準會今年上半年降息的預期。
我們現在必須調整市場預期，因為利率很可能在更長時間內維持在高位。這項通膨數據使得未來幾週押注利率下降的風險大幅增加。
自SOFR期貨數據公佈以來，2026年5月降息的機率（以SOFR期貨為參考）已從50%以上降至僅22%。這意味著，從利率上升中獲利的策略，例如做空國債期貨，現在更合理。
對股市而言，這項消息構成重大阻力，因為持續的通膨和高企的借貸成本可能會擠壓企業利潤。我們已經看到VIX指數飆升至16以上，反映出市場不確定性的加劇。
交易者應考慮買入標普500等主要股指的保護性賣權，這些選擇權將於第二季到期。
這種情況讓人想起我們在2022年經歷的通膨週期，當時生產者物價上漲往往導致後續消費者物價上漲。
這份PPI數據與兩週前公佈的1月CPI報告相呼應，後者也顯示核心通膨率穩定在3.1%，止住了我們在2025年大部分時間裡看到的持續下降趨勢。
這種模式表明，控制通膨的最後階段最為艱難。
美元前景展望：利率長期走高
聯準會採取更激進的貨幣政策可能會提振美元兌其他主要貨幣的匯率。隨著美加利差擴大，美元指數（DXY）已逼近年高點。
我們預計這一趨勢將持續，因此做多美元不失為一個明智的策略。
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