北歐銀行報告稱，近期美國數據有限，但12月核心個人消費支出（PCE）漲幅超出預期。核心PCE是聯準會首選的通膨指標，與1月消費者物價指數（CPI）數據形成對比。
12月核心PCE數據顯示，通膨放緩速度可能慢於CPI所反映的水準。這支持了聯準會可能暫時維持利率不變的觀點。
聯準會釋放訊號，對勞動市場持更平衡的看法。
北歐銀行表示，聯準會在1月的會議上對勞動市場風險採取了更平衡的看法。這意味著短期內可以採取觀望態度。
北歐銀行預計不會進一步降息，即使在凱文沃什接替傑羅姆鮑威爾之後也是如此。報告也指出，風險仍傾向進一步降息。
本文由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。文章署名為FXStreet Insights團隊，負責收集來自外部和內部分析師的市場觀察。
回顧2025年初，2024年12月核心個人消費支出（PCE）數據的意外上漲是一個明顯的警訊。它正確地表明，價格壓力並沒有像當時公佈的CPI數據所暗示的那樣迅速緩解。
這一觀點支持了我們先前的預期，即聯準會將維持利率不變的時間比市場預期更長。
對美元利率和波動性的影響
持續的通膨確實是當前的主要趨勢，最新的2026年1月核心個人消費支出（PCE）數據顯示，通膨率穩定在2.8%，遠高於聯準會的目標。
此外，最新的就業報告顯示勞動市場韌性十足，新增就業人數21.5萬個，這些因素使得聯準會幾乎沒有理由考慮降息。歷史上，當失業率低於4.0%且通膨率遠未達到目標時，聯準會通常不願放鬆貨幣政策。
對衍生性商品交易員而言，這意味著目前市場對近期降息的預期仍然不切實際。那些受益於聯準會穩定甚至鷹派政策的策略，例如賣出短期利率期貨，可能有利可圖。
市場或許需要重新評估寬鬆政策的時間表，這為那些持有長期利率政策的投資者提供了機會。
這種政策立場也應該會為美元提供潛在支撐。由於聯準會立場堅定，押注美元兌其他貨幣走強的衍生性商品可能會表現良好，尤其是在這些貨幣的央行發出降息訊號的情況下。
例如，鑑於歐洲央行暗示將放鬆貨幣政策以應對經濟成長乏力，美元兌歐元的買權可能正逢其時。
市場對降息的預期與聯準會依賴數據的實際決策之間的分歧是潛在波動的主要來源。未來幾週任何意外強勁的通膨或勞動市場數據都可能導致鴿派押注迅速平倉。
因此，交易者應考慮能夠對沖或從市場情緒突變中獲利的選擇策略。
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