截至2月16日當週，印度外匯存底降至7,236.1億美元，低於前一週的7,257.3億美元，減少了21.2億美元。以上數據均以美元計價。
我們注意到印度外匯存底小幅下降至7,236.1億美元。這表明印度央行可能正在拋售美元，以防止盧比跌破關鍵水平。
此舉顯示印度央行正在捍衛盧比，尤其是在近幾週盧比兌美元匯率一直在測試84.00關口的情況下。
對衍生性商品交易者而言，這意味著有機會賣出短期美元兌盧比的買權。如果央行限制盧比的上漲空間，那麼賣出3月到期、行使價為84.25或84.50等的買權可能是賺取選擇權費的有效策略。
這種策略押注央行的干預將在短期內阻止盧比大幅上漲。
這項策略得到了近期國內數據的支持，2026年1月通膨率將維持在5.2%，這使得印度央行有理由傾向於維持貨幣穩定以避免輸入價格壓力。
印度儲備銀行致力於管控市場波動，這一點已得到充分證實。在2024年和2025年，我們看到了類似的策略，即動用外匯存底將盧比匯率維持在狹窄的區間內，以應對全球市場波動。
這種持續的干預抑制了貨幣波動，美元/印度盧比選擇權一個月期隱含波動率近期已降至接近2.8%，創下顯著新低。
在這種環境下，從區間震盪貨幣對中獲利的策略比押注大幅突破的策略更具吸引力。
因此，我們不應將外匯存底的下降視為疲軟的訊號，而應將其視為央行積極幹預市場的有力佐證。
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