週五亞洲早盤，黃金價格接近每盎司5,195美元，並向5,200美元邁進，原因是受美國關稅不確定性影響，需求上升。
市場正等待週五稍晚公佈的美國1月生產者物價指數（PPI）。
此前，最高法院裁定終止川普先前實施的對等關稅制度後，川普表示將對進口商品徵收15%的全面關稅。美國貿易代表傑米森·格里爾表示，未來幾天，許多國家的關稅可能會提高到15%或更高。
伊朗談判緩和黃金價格上漲
美伊緊張局勢的緩和可能會限制金價的進一步上漲。
阿曼外交大臣巴德爾·阿布賽迪表示，美伊在瑞士取得進展後，將於下週繼續進行核談判，技術層面的談判將在維也納恢復。
經濟學家預計，美國1月生產者物價指數（PPI）較上季上漲0.3%，低於12月的0.5%。1月PPI年化成長率預估為2.6%，低於先前預測的3.0%。
高於預期的PPI數據可能支持市場對美國利率維持不變的預期，這可能會對不計息的黃金構成壓力。
根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1,136噸黃金，價值約700億美元。
我們還記得2025年初的不確定性，當時由於面臨15%的全面關稅威脅，金價一度逼近每盎司5,200美元。大部分貿易摩擦措施在2025年下半年才得以實施，加劇了持續的通膨。
因此，2026 年 1 月的最新消費者物價指數 (CPI) 報告顯示，整體通膨率為 3.9%，仍然幾乎是聯準會目標的兩倍。
利率波動和交易水平
2025年全年「超出預期」的價格數據阻礙了貨幣政策的大幅放鬆，正如我們之前預期的那樣。
因此，聯準會維持了緊縮的貨幣政策立場，聯邦基金利率穩定在5.5%以上。這種高利率環境持續對黃金等無收益資產構成阻力，限制了其大幅上漲的潛力。
儘管美伊核談判在2025年年中達成了一項有限協議，但其他地緣政治風險此後逐漸凸顯。持續的全球不確定性為黃金的避險需求提供了堅實的支撐，這也解釋了為何在高利率環境下金價並未下跌。
這使得金價處於一種緊張的平衡狀態，使其在2025年高點和強勁的技術支撐位之間波動。
我們認為，在未來幾週，交易波動性比採取強烈的方向性策略更為有效。利用選擇權圍繞關鍵經濟事件（例如即將於3月舉行的聯準會會議）建立跨式選擇權組合，可以捕捉到金價上漲或下跌的潛在機會。
黃金期貨的隱含波動率持續攀升，顯示市場預期近期將出現重大波動。我們正在密切關注關鍵價位，以建立衍生性商品交易策略。
若金價持續突破5,300美元的阻力位，買權將頗具吸引力。反之，如果高利率壓力最終導致金價跌破5000美元的關鍵心理支撐位，買入看跌期權則可為投資組合提供成本效益高的對沖策略。
看漲期權和看跌期權的未平倉合約比例表明，市場對黃金的下一步走勢仍存在嚴重分歧。
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