紐約銀行表示，英國政治的不確定性以及可能出現的民粹主義傾向，可能引發英國國債和英鎊的短期波動。該行質疑國內政治對英國公債的長期影響究竟有多大。
紐約銀行指出，工黨若表現不佳，可能會再次引發人們對基爾·斯塔默爵士領導能力的質疑，並導致英國國債市場立即做出反應。該行補充說，英鎊也可能承壓，但這種波動可能不會持續太久。
對斯特林的防禦性觀點
紐約銀行對英鎊維持防禦性觀點，認為其疲軟與家庭需求等結構性因素有關。該行也指出，英國央行釋放出鴿派訊號。
報告指出，英國央行行長安德魯貝利（Andrew Bailey）在貨幣政策委員會中擁有關鍵一票，他表示將在即將召開的會議上「詢問降息是否合理」。報告認為，這預示著利率的走向。
紐約銀行表示，生產力的提高最終可能會提振趨勢成長和實際收入。報告補充說，這可能會改變英國股市的前景，並支持更多的跨國資金流動。
由於持續存在的結構性問題，我們繼續對英鎊持防禦性觀點。圍繞政府經濟戰略的政治紛爭造成了短期波動，但更重要的因素仍然是英國經濟的根本疲軟。在這種環境下，英鎊的任何反彈都可能是短暫的。
對交易者的影響
英國央行鴿派立場在2025年持續鞏固，並持續對英鎊構成壓力。儘管英國央行在2024年將基準利率從5.25%的高峰下調，但貨幣政策委員會仍表示，如有必要，隨時準備進一步放寬貨幣政策。
這與其他可能長期維持高利率的央行形成鮮明對比，從而對英鎊造成了不利的利差。疲軟的家庭需求仍然是關鍵的阻力，這是前幾年高通膨時期遺留下來的後遺症。
英國國家統計局2025年底的零售銷售數據顯示，消費者支出明顯放緩，且尚未出現實質復甦，印證了這一點。在實際收入持續成長之前，國內需求可能會繼續拖累經濟和英鎊。
對於衍生性商品交易者而言，這種前景有利於那些預期英鎊下跌或上漲空間受限的策略。買入英鎊兌美元或歐元的看跌期權，可能是為未來幾週英鎊進一步走弱做好準備的有效方法。
或者，賣出英鎊虛值看漲期權或建立空頭看漲期權價差策略，可以讓交易者在英鎊未能突破關鍵阻力位的情況下獲利。
長期不確定因素仍然是生產力，它最終可能會改變英國股市的前景並吸引外國投資。然而，這方面的數據令人失望，最新數據顯示僅有小幅改善，不足以改變整體經濟格局。
我們需要看到連續幾季強勁的生產力成長，才會重新考慮對英鎊的防禦立場。
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