美國股指期貨在紐約開盤前漲跌互現，道瓊指數(YM)低於控制點(VAL)，而標普500指數(ES)和那斯達克指數(NQ)則更接近價值點(VAL)和中心點(POC)。市場關注的焦點是三大股指能否重返中心點(CP)，從而實現更廣泛的反彈，或者ES/NQ能否在YM落後的情況下上漲。

YM交投於49,416點附近，略低於VAL 49,420點，低於POC 49,450點及CP 49,555點。關鍵價位包括上軌50,252點、上軌49,720-49,821點、下軌49,406-49,314點和下軌48,923點，下行目標位分別為49,239-49,164點、49,0723點和48,9923點。

關鍵水準和短期偏好

ES 指數在 6,959 點附近交易，高於 POC 6,950 點，且位於價值區間 (VAH 6,955 / VAL 6,947) 內，但低於 CP 6,963.50 點。其交易區間包括上軌 7,005–7,030 點、上區間 7,140.50 點、下軌 6,916–6,887 點、下區間 6,765.00 點。

NQ 指數在 25,363 點附近交易，高於 POC 25,305 點，但位於下軌 25,358–25,261 點附近，接近 VAH 25,362 點，上方為 CP 25,514 點。上漲空間位於25,653-25,739點，隨後是25,809點和25,965點；而下跌空間則位於25,183點、25,009點和24,853點。

市場發出分歧訊號，未來幾週將面臨關鍵的決策點。標普500指數和納斯達克指數堅守陣地並試圖走高，而道瓊斯指數則落後且表現疲軟。科技股為主的指數與工業股之間的這種分化是我們需要關注的主要焦點。

這種分化表現正逐漸成為一種模式，那斯達克指數今年迄今的漲幅已超過道瓊斯指數4%以上。這讓我們想起2025年大部分時間出現的市場走勢，當時少數科技巨頭拉動市場走高，而其他板塊則難以跟上步伐。

未來幾週，交易者應決定是押注這一趨勢延續，還是押注落後股最終迎頭趕上。標普500指數的走勢似乎最為明朗，使其成為多種策略的良好基礎。

如果它能果斷上漲並守住6963.50點上方，我們應將其視為更廣泛復甦的綠燈，屆時目標價位在7005-7030點區域的看漲期權價差策略將頗具吸引力。如果未能守住6950點附近的價值區域，則將是強烈的警訊。

風險事件與交易部位

那斯達克指數較為敏感，目前正處於25,358點至25,261點的關鍵支撐位附近。鑑於VIX指數目前處於低位，徘徊在14上方，選擇權並未反映市場出現顯著波動。因此，買入保護性賣權是一種相對廉价的保險方式，可以防範跌破該支撐位，以避免可能引發的快速輪動。

鑑於道瓊斯指數的疲軟，我們可以利用其建立防禦性或相對價值交易策略。一種策略是配對交易，即做多納斯達剋期貨，同時做空道瓊斯期貨，以利用不斷擴大的業績差距獲利。如果那斯達克指數能夠有效收復49,555點的關鍵支撐位，則表示工業板塊正在復蘇，此時應平倉。

更宏觀的市場走勢取決於即將公佈的經濟數據，尤其是個人消費支出（PCE）物價指數報告。在2025年，我們多次看到通膨報告如何能迅速改變市場情緒，並引發板塊間劇烈的輪動。

高於預期的通膨數據可能會對領漲的科技股造成壓力，而疲軟的通膨數據則可能推動當前的復甦。最終，上述日內水準將決定未來幾週的走勢。

如果標普500指數和納斯達克指數未能守住現有位置，而道瓊斯指數跌破49314點的低位，則表明更廣泛的避險情緒即將到來。相反，如果道瓊斯指數重新站上49555點的樞軸點並與其他指數匯合，則表明一輪更為持久、基礎更為廣泛的反彈正在進行中。

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