自2025年10月以來，標普500迷你期貨（ES）走勢基本橫盤整理，略有上揚。
從2025年11月21日低點開始的短期週期仍在展開，呈現出五浪艾略特波浪形態。第一浪結束於7043點，創下該指數歷史新高。
隨後價格呈鋸齒狀下跌，其中((a))浪結束於6864.5點，((b))浪結束於7011.5點。
波浪結構和關鍵水平
(c)浪下跌至6791.6，完成了更高階的第二浪。
從6791.6開始，指數轉為第三浪，但仍需突破7043才能排除出現更大幅度雙重回檔的可能性。
從第二浪低點開始，(i)浪上漲至6925.75，隨後(ii)浪下跌至6828.5。
短期來看，6791.6是關鍵支撐位，預計回檔將遵循3、7或11個擺動週期。價格走勢仍偏向上行，但確認趨勢取決於能否持續突破7043。
根據2025年底的分析，我們認為標普500迷你期貨處於一個建設性但尚未確認的上升趨勢。自7043高點以來，市場橫盤整理為潛在的第三浪上漲奠定了基礎。
對於交易者來說，現在的關鍵是6791.6的樞軸點，該點位必須守住才能保持這種看漲前景。
突破與支撐的選擇權佈局
有鑑於此，在未來幾週內，賣出行使權價低於6791.6關鍵點的虛值看跌選擇權價差策略是可行的。
由於VIX指數近期穩定在14附近，對於那些利用時間價值衰減獲利且市場保持穩定或走高的策略而言，溢價是合理的。這種策略符合以下觀點：只要關鍵低點保持不變，下跌就能找到支撐力。
對於那些預期突破確認的投資者來說，透過牛市看漲期權價差建立多頭頭寸，目標是突破7043是明智之舉。這既能控制風險，也能為第三波上漲行情的顯著延伸做好準備。
如果收盤價果斷高於前期高點，則可能吸引新一輪買盤，加速上漲。
這項技術結構得到了2026年1月最新基本面數據的支持，數據顯示核心通膨率放緩至2.8%，就業成長穩定但未過熱，達到19.5萬人。這些數據降低了央行採取意外行動的可能性，並支撐了市場的潛在強勢。
回顧類似的盤整期，例如2023年第二季的盤整，一段平靜的橫盤整理期往往預示著強勁且持續的趨勢即將到來。
然而，紀律仍然至關重要，一旦跌破6791.6的關鍵點位，整個上漲波浪的計數將失效。這種突破表明更大的雙重回檔正在醞釀之中，迫使交易者迅速轉向防禦或看跌策略。
在這種情況下，交易者需要平掉多頭頭寸，並考慮買入看跌期權以保護下行風險。
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