市場洞察 
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英偉達週三收盤後公佈了2026財年第四季業績，超出華爾街預期。財報發布後，英偉達股價上漲超過3%。
調整後每股收益為1.62美元，較市場預期高出0.08美元；營收為681.3億美元，比預期高出19億美元。營收季增20%，年增73%。
關鍵細分市場表現
資料中心業務營收達623億美元，較第三季成長22%，較上年同期成長75%。非GAAP毛利率為75.2%，與公司既定目標相符。
英偉達預測2027財年第一季營收將達到780億美元，高於市場普遍預期的720億美元。該公司也提到，市場對人工智慧運算的需求不斷增長，以及企業對人工智慧代理的應用日益廣泛。
Salesforce的營收超出預期，與分析師預期相符。盤後交易中，Salesforce股價一度下跌4%。
Snowflake的表現略高於市場預期，股價下跌3%。
The Trade Desk的股價下跌超過14%，因為其第一季營收預期比市場普遍預期低1,000萬美元。
期權策略考量
英偉達(Nvidia)的財報遠超預期，人工智慧(AI)的發展趨勢顯然正在加速而非放緩。然而，該股僅上漲3%，漲幅相對溫和，顯示市場已經消化了大部分利好消息。
這種「賣出利好消息」的反應意味著交易者應該採取更具策略性的操作，而不僅僅是買入買權。先前財報發布前出現的極端隱含波動率即將大幅下降，這種現象稱為「波動率驟降」。
這為賣出選擇權溢價創造了有利環境，例如短期虛值賣權價差。這種策略允許交易者在押注英偉達(NVDA)股價在未來幾週內不會大幅下跌的同時，獲得收益。
科技板塊正在出現明顯的分化，Salesforce和Snowflake儘管財報超預期，卻遭遇了市場負面反應，就證明了這一點。市場現在對任何不夠完美的股票都予以懲罰，並將資金集中在無可爭議的領頭羊身上。
這為潛在的配對交易創造了機會：做多英偉達（Nvidia）期權，同時買入更廣泛的科技ETF（例如QQQ）的看跌期權，以對沖整個行業的疲軟風險。
回顧過去，英偉達股價在2025年的大幅上漲，引發了極高的預期。在財報發布前，我們看到看漲期權的交易量持續超過每日200萬份合約，這表明看漲交易已經非常擁擠。
買家的飽和也解釋了為什麼如此強勁的獲利超預期，股價最初的波動卻並不明顯。即使財報表現亮眼，英偉達的預期本益比仍高於35倍，這項估值仍取決於業績的完美執行。
市場仍然對自2025年底以來我們一直經歷的利率環境非常敏感，這意味著任何意外的宏觀經濟消息都可能對即使是最強勁的股票構成壓力。因此，任何看漲的衍生性商品部位都應該明確界定風險。
鑑於下一季強勁的業績指引，看漲頭寸仍然是合理的，但應該以成本效益為目標進行構建。看漲期權價差策略，即買入一份看漲期權並賣出另一份行使價更高的看漲期權，提供了一種押注價格進一步上漲的方法。
該策略降低了前期成本，並受益於核心資料中心業務的持續強勁成長。
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